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金融、 范文精选、

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快速流动、高度分散的证券市场可以为投资者提供以下两个方面的风险管理功能：一是风险定价。证券市场在现代金融理论中又称为公开市场，其中交易的标的主要是一些标准化的媒介物，如股票、债券等基础金融产品以及其他在此基础上派生出来的标准化衍生产品，如...

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金 融 范 文 精 选 首 页 文 章 中 心 学 术 期 刊 科 普 订 阅 S C I 发 表 会 员 中 心 购 物 车 ( 0 ) 搜 索 首 页 > 文 章 中 心 > 金 融 金 融 范 文 精 选 时 间 ： 2 0 2 3 - 0 4 - 1 3 1 8 : 0 5 : 5 9 金 融 范 文 第 1 篇 二 、 汇 集 资 本 和 分 割 股 份 所 谓 汇 集 资 本 ， 也 就 是 通 常 所 说 的 筹 集 资 金 。 资 本 积 累 有 限 的 个 人 投 资 者 无 法 从 事 所 需 资 本 巨 大 的 事 业 ， 如 铁 路 、 钢 铁 、 石 油 等 行 业 ， 但 通 过 在 股 票 市 场 发 行 股 票 来 成 立 公 司 则 可 完 成 这 一 任 务 。 股 票 市 场 所 能 达 到 的 筹 资 速 度 是 企 业 依 靠 自 身 积 累 或 通 过 金 融 中 介 融 资 所 无 法 比 拟 的 。 汇 集 资 本 实 际 上 是 证 券 市 场 最 基 本 的 功 能 之 一 ， 它 类 似 于 金 融 中 介 机 构 的 资 产 转 换 功 能 。 证 券 市 场 不 仅 提 供 了 汇 集 资 本 的 手 段 ， 更 重 要 的 是 还 提 供 了 分 割 股 份 的 方 式 ， 并 由 此 派 生 出 界 定 产 权 的 功 能 。 比 方 说 ， 一 项 投 资 需 1 0 0 万 元 ， 但 发 起 投 资 者 （ 即 筹 资 者 ） 手 中 只 有 1 0 万 元 ， 那 么 ， 他 可 以 另 找 9 个 每 人 出 资 1 0 万 元 的 投 资 者 ， 这 样 ， 1 0 人 的 资 本 汇 集 在 一 起 正 好 是 1 0 0 万 元 ， 且 各 人 在 总 的 资 本 中 占 1 0 % 的 比 例 ； 或 者 发 起 投 资 者 为 了 保 持 在 投 资 中 的 控 制 地 位 ， 也 可 以 找 更 多 的 投 资 者 ， 比 如 说 9 0 个 每 人 出 资 1 万 元 的 投 资 者 ， 这 样 ， 9 1 人 的 资 本 汇 集 在 一 起 正 好 是 1 0 0 万 元 ， 其 中 发 起 投 资 者 占 1 0 % 的 股 份 ， 处 于 相 对 控 股 地 位 ， 而 其 他 投 资 者 只 占 1 % 的 股 份 ， 处 于 被 控 股 地 位 。 在 上 述 汇 集 资 本 和 分 割 股 份 的 过 程 中 ， 筹 资 者 与 投 资 者 之 间 没 有 也 不 需 要 任 何 超 越 经 济 关 系 的 联 系 ， 但 通 过 股 份 的 代 表 物 股 票 ， 他 们 就 可 以 将 新 成 立 企 业 的 不 可 分 割 的 物 质 财 产 进 行 细 分 ， 形 成 明 晰 的 产 权 ， 所 以 ， 通 过 证 券 市 场 能 够 对 产 权 进 行 初 始 界 定 ； 同 时 ， 通 过 证 券 市 场 上 的 股 票 买 卖 ， 可 以 将 附 着 在 物 质 财 产 上 的 各 种 权 利 分 离 出 来 单 独 进 行 交 易 ， 使 得 产 权 能 够 行 使 和 执 行 。 在 这 方 面 ， 证 券 市 场 较 之 金 融 中 介 融 资 有 着 明 显 的 优 势 。 三 、 风 险 管 理 快 速 流 动 、 高 度 分 散 的 证 券 市 场 可 以 为 投 资 者 提 供 以 下 两 个 方 面 的 风 险 管 理 功 能 ： 一 是 风 险 定 价 。 证 券 市 场 在 现 代 金 融 理 论 中 又 称 为 公 开 市 场 ， 其 中 交 易 的 标 的 主 要 是 一 些 标 准 化 的 媒 介 物 ， 如 股 票 、 债 券 等 基 础 金 融 产 品 以 及 其 他 在 此 基 础 上 派 生 出 来 的 标 准 化 衍 生 产 品 ， 如 股 票 指 数 期 货 、 股 票 指 数 期 权 、 利 率 期 货 、 利 率 期 权 等 。 由 于 这 些 标 的 是 一 些 标 准 化 的 媒 介 物 ， 我 们 就 可 以 运 用 各 种 定 价 方 法 对 其 进 行 合 理 、 科 学 的 风 险 定 价 。 正 因 为 如 此 ， 定 价 理 论 才 得 以 成 为 现 代 金 融 理 论 的 基 础 之 一 ， 因 对 期 权 定 价 理 论 作 出 巨 大 贡 献 的 美 国 经 济 学 家 M e r t o n 和 s c h o l e s 还 因 此 荣 膺 1 9 9 7 年 度 的 诺 贝 尔 经 济 学 奖 。 与 公 开 市 场 相 对 应 的 是 金 融 中 介 机 构 发 放 贷 款 的 议 商 市 场 ， 在 这 一 市 场 上 ， 贷 款 人 与 借 款 人 之 间 的 融 资 活 动 是 通 过 直 接 议 商 完 成 的 ， 故 有 议 商 市 场 一 名 。 由 于 公 开 市 场 上 交 易 标 的 的 标 准 化 ， 其 风 险 定 价 功 能 远 胜 于 金 融 中 介 机 构 在 议 商 市 场 中 的 一 事 一 议 式 的 风 险 定 价 功 能 。 二 是 分 散 风 险 。 由 于 证 券 市 场 的 流 动 性 好 ， 变 现 性 强 ， 投 资 者 可 以 方 便 地 构 造 风 险 最 小 的 最 优 风 险 组 合 ， 并 可 根 据 市 场 及 时 作 出 调 整 ， 以 有 效 地 降 低 风 险 。 同 样 ， 以 降 低 风 险 为 目 标 的 资 产 组 合 理 论 也 在 现 代 金 融 学 中 占 据 极 为 重 要 的 地 位 ， 马 柯 维 茨 、 米 勒 和 夏 普 因 此 还 成 为 1 9 9 0 年 诺 贝 尔 经 济 学 奖 的 共 同 获 得 者 ， 米 勒 甚 至 将 马 柯 维 茨 于 1 9 5 2 年 在 《 金 融 学 刊 》 上 发 表 的 “ 资 产 组 合 选 择 ” 一 文 视 为 现 代 金 融 学 的 开 端 。 金 融 中 介 机 构 有 两 种 分 散 风 险 的 方 法 。 一 是 通 过 向 众 多 客 户 发 放 大 量 贷 款 构 造 风 险 分 散 的 资 产 组 合 ； 二 是 通 过 金 融 衍 生 工 具 进 行 套 期 保 值 。 无 论 从 构 造 组 合 的 成 本 还 是 从 组 合 本 身 的 收 益 — — 风 险 比 来 看 ， 前 者 要 远 逊 于 直 接 通 过 证 券 市 场 构 造 的 资 产 组 合 ； 金 融 衍 生 工 具 主 要 是 由 基 础 证 券 派 生 出 来 的 ， 所 以 后 者 与 证 券 市 场 的 风 险 管 理 功 能 是 联 系 在 一 起 的 。 四 、 信 息 生 产 无 论 是 通 过 市 场 还 是 通 过 中 介 进 行 的 资 金 配 置 方 式 ， 要 确 保 资 金 配 置 效 率 ， 必 须 让 资 金 流 向 资 本 回 报 率 最 高 的 地 方 ； 而 要 确 保 资 金 流 向 资 本 回 报 率 最 高 的 地 方 ， 必 须 保 证 影 响 各 备 选 项 目 的 风 险 收 益 所 有 因 素 都 得 以 充 分 的 披 露 ， 所 以 充 分 的 信 息 是 确 保 资 金 配 置 效 率 的 两 个 必 不 可 少 的 条 件 之 一 。 证 券 市 场 具 有 良 好 的 信 息 生 产 功 能 。 证 券 市 场 上 存 在 一 种 信 息 驱 动 交 易 者 ( i n f o r m a t i o n - m o t i v a t e d t r a d e r s ) ， 他 们 相 信 （ 有 意 或 无 意 ） 自 己 拥 有 关 于 某 种 证 券 的 尚 未 被 他 人 知 悉 或 理 解 的 信 息 ， 因 此 该 证 券 被 市 场 错 误 定 价 ， 他 们 可 以 通 过 买 入 或 卖 出 该 证 券 来 获 利 。 由 于 信 息 驱 动 交 易 者 的 存 在 ， 公 司 的 价 值 总 能 被 挖 掘 出 来 ， 并 反 映 到 其 股 价 中 。 道 和 戈 登 ( D o w a n d G o r t o n , 1 9 9 7 ) 认 为 ， 证 券 市 场 可 以 传 递 前 瞻 信 息 ( p r o s p e e t i v e i n f o r m a t i o n ) 和 后 顾 信 息 ( r e t r o s p e c t i v e i n f o r m a t i o n ) ， 前 者 是 尚 未 实 施 的 投 资 的 信 息 ， 它 可 以 帮 助 公 司 对 当 前 的 投 资 决 策 做 出 判 断 ， 有 助 于 提 高 决 策 的 准 确 性 ， 提 高 未 来 的 公 司 价 值 ； 后 者 是 证 券 市 场 的 交 易 者 对 公 司 已 经 作 出 的 决 策 的 事 后 判 断 ， 它 为 公 司 经 理 的 经 营 绩 效 提 供 了 间 接 定 价 机 制 。 这 两 种 信 息 都 有 利 于 资 源 的 合 理 配 置 。 但 是 ， 证 券 市 场 提 供 或 传 递 信 息 是 以 证 券 市 场 的 有 效 性 为 前 提 的 。 根 据 美 国 经 济 学 家 法 马 ( F a m a . 1 9 6 5 ) 的 定 义 ， 完 全 有 效 率 的 市 场 就 是 市 场 上 每 个 公 司 股 票 的 价 格 都 反 映 了 所 有 关 于 该 公 司 基 本 面 的 信 息 ， 如 公 司 的 盈 亏 状 况 、 公 司 产 品 的 质 量 与 市 场 前 景 、 管 理 层 的 能 力 等 。 另 一 个 恒 等 的 定 义 是 ， 在 一 个 完 全 有 效 率 的 市 场 上 ， 证 券 的 价 格 总 是 与 其 投 资 价 值 相 等 。 如 果 有 A 、 B 两 家 公 司 ， A 公 司 上 述 基 本 面 的 情 况 比 B 公 司 好 ， 或 者 说 A 公 司 的 投 资 价 值 高 于 B 公 司 ， 但 A 公 司 的 股 价 却 比 B 公 司 低 ， 那 么 资 金 自 然 优 先 流 向 B 公 司 ， 这 样 的 市 场 就 不 是 有 效 的 ， 因 为 公 司 股 价 没 能 反 映 A 公 司 比 B 公 司 好 的 信 息 。 所 以 ， 在 一 个 有 效 率 的 证 券 市 场 上 ， 股 价 已 经 包 含 了 所 有 关 于 公 司 基 本 面 的 信 息 ， 这 就 是 现 代 金 融 理 论 中 有 名 的 效 率 市 场 假 说 。 换 言 之 ， 在 一 个 有 效 率 的 市 场 上 ， 投 资 者 只 要 观 察 股 票 价 格 的 变 动 情 况 ， 就 可 以 推 断 公 司 的 基 本 面 信 息 ， 并 据 此 作 出 投 资 决 策 。 这 样 一 来 ， 通 过 市 场 融 资 的 信 息 成 本 大 大 低 于 金 融 中 介 机 构 融 资 时 花 费 在 事 前 调 查 、 事 中 审 查 、 事 后 检 查 等 方 面 的 信 息 费 用 。 当 然 ， 效 率 市 场 只 是 一 理 论 中 的 假 说 ， 一 个 理 想 的 参 照 系 ， 证 券 市 场 实 际 运 行 的 效 率 程 度 就 各 不 相 同 了 。 在 一 个 效 率 不 高 ， 比 如 说 像 我 国 连 弱 式 效 率 是 否 达 到 都 存 在 争 议 的 证 券 市 场 上 ， 价 格 还 未 包 含 所 有 关 于 公 司 基 本 面 的 信 息 ， 投 资 者 当 然 不 能 仅 凭 股 票 价 格 变 动 就 进 行 投 资 决 策 ， 而 必 须 对 公 司 的 有 关 信 息 进 行 收 集 、 分 析 、 判 断 ， 这 些 活 动 必 然 花 费 大 量 的 信 息 费 用 。 那 么 ， 效 率 程 度 不 高 的 证 券 市 场 与 金 融 中 介 之 间 ， 究 竟 通 过 哪 种 方 式 融 资 的 信 息 成 本 更 低 就 不 是 一 个 简 单 的 问 题 了 。 根 据 利 兰 和 派 尔 ( L e l a n d a n d P y l e , 1 9 7 7 ) 提 出 的 L - P 模 型 以 及 其 他 几 位 经 济 学 家 提 出 的 类 似 的 信 息 生 产 模 型 ， 金 融 中 介 作 为 一 种 投 资 者 、 项 目 或 经 纪 人 的 联 盟 ， 可 以 降 低 投 资 的 信 息 生 产 成 本 。 拉 马 克 里 什 兰 和 塔 克 ( R a m a k r i s h n a n a n d T h a k o r , 1 9 8 4 ) 认 为 ， 如 果 同 一 企 业 不 是 通 过 金 融 中 介 而 直 接 从 多 个 投 资 者 中 筹 集 资 本 ， 每 个 投 资 者 都 要 对 企 业 进 行 调 查 和 监 督 ， 造 成 信 息 生 产 的 重 复 。 如 果 指 定 某 个 信 息 生 产 者 作 为 信 息 经 纪 人 对 企 业 状 况 进 行 调 查 和 监 督 ， 这 些 重 复 的 信 息 生 产 成 本 就 可 节 省 。 当 单 个 的 信 息 经 纪 人 结 成 联 盟 ， 信 息 生 产 成 本 可 以 进 一 步 降 低 。 结 成 联 盟 的 经 纪 人 就 是 某 种 经 纪 类 金 融 中 介 ， 如 证 券 经 纪 商 、 交 易 商 、 投 资 银 行 等 。 除 了 信 息 生 产 的 成 本 外 ， 信 息 生 产 过 程 中 还 面 临 两 个 问 题 ： 一 是 信 息 的 公 共 产 品 属 性 导 致 了 信 息 的 供 给 不 足 ； 二 是 信 息 质 量 不 易 辨 别 ， 导 致 信 息 市 场 上 好 信 息 不 足 ， 坏 信 息 充 斥 。 利 兰 和 派 尔 认 为 ， 金 融 中 介 根 据 收 集 和 处 理 的 信 息 买 入 和 持 有 贷 款 或 证 券 类 型 的 资 产 ， 可 以 解 决 上 面 两 个 问 题 。 因 为 金 融 中 介 机 构 的 资 产 是 “ 私 有 产 品 ” ， 不 能 随 意 出 售 ， 金 融 中 介 机 构 在 信 息 生 产 过 程 中 不 用 担 心 信 息 的 外 溢 ； 通 过 对 资 产 的 合 理 定 价 ， 也 间 接 解 决 了 信 息 的 质 量 和 可 信 性 问 题 ， 因 为 信 息 的 质 量 已 经 体 现 在 资 产 的 价 格 中 了 。 从 这 个 意 义 上 说 ， 金 融 中 介 具 有 充 当 信 息 生 产 者 的 天 然 优 势 。 从 以 上 分 析 看 ， 证 券 市 场 与 金 融 中 介 在 信 息 生 产 上 各 有 优 势 ， 不 能 简 单 地 定 论 哪 一 种 资 金 配 置 方 式 更 好 。 在 理 想 的 强 式 效 率 市 场 上 ， 股 价 已 反 映 了 所 有 公 开 信 息 和 内 部 信 息 ， 投 资 者 没 有 必 要 再 费 时 费 力 去 从 事 有 关 证 券 信 息 的 收 集 、 分 析 和 处 理 ， 所 以 证 券 市 场 的 信 息 生 产 成 本 要 远 低 于 金 融 中 介 。 然 而 ， 即 便 是 最 发 达 的 美 国 证 券 市 场 ， 有 关 实 证 研 究 表 明 也 只 达 到 弱 式 效 率 ( F a m a , 1 9 6 5 , 1 9 7 0 ; A l e x s a n d e r , 1 9 6 4 ) 。 若 证 券 市 场 尚 未 达 到 强 式 效 率 ， 则 需 要 收 集 、 分 析 和 处 理 有 关 公 司 的 信 息 ， 在 这 方 面 ， 金 融 中 介 机 构 具 有 天 然 的 优 势 。 五 、 为 投 资 者 提 供 监 控 和 激 励 手 段 确 保 资 金 配 置 效 率 的 另 外 一 个 必 不 可 少 的 条 件 就 是 有 效 的 监 控 和 激 励 机 制 。 信 息 生 产 主 要 解 决 事 前 的 非 对 称 信 息 ， 即 逆 向 选 择 问 题 ； 而 监 控 与 激 励 主 要 解 决 事 后 的 非 对 称 信 息 ， 即 道 德 风 险 问 题 。 监 控 ( m o n i t o r ) 是 指 外 部 核 实 或 约 束 。 对 于 道 德 风 险 中 的 隐 藏 行 动 问 题 ， 委 托 人 必 须 对 人 施 以 适 当 的 监 控 ， 防 止 人 作 出 不 利 于 委 托 人 的 行 动 ， 如 欺 诈 行 为 。 激 励 ( i n c e n t i v e ) 是 指 开 发 内 在 的 潜 能 ， 使 人 在 最 大 化 自 己 的 利 益 的 同 时 ， 最 大 化 委 托 人 的 利 益 ， 防 止 偷 懒 ( s h i r k i n g ) 行 为 。 为 了 防 止 人 的 道 德 风 险 ， 委 托 人 常 常 是 监 控 与 激 励 并 举 。 证 券 市 场 为 投 资 者 监 控 公 司 提 供 了 两 种 机 制 。 第 一 ， 股 东 直 接 对 公 司 进 行 干 预 。 作 为 投 资 者 的 股 东 有 两 种 监 控 公 司 的 方 式 ： 一 是 主 动 型 监 控 ， 即 股 东 “ 以 手 投 票 ” 。 股 东 可 以 参 加 股 东 大 会 ， 选 举 董 事 会 成 员 ， 或 就 其 他 公 司 有 关 经 营 管 理 的 重 大 事 项 进 行 投 票 表 决 ， 对 管 理 层 构 成 直 接 约 束 ； 二 是 被 动 型 监 控 ， 即 股 东 “ 以 脚 投 票 ” 。 如 果 股 东 对 公 司 管 理 层 经 营 管 理 行 为 不 满 意 ， 可 以 卖 出 股 票 ； 如 果 出 现 大 量 股 票 抛 售 ， 公 司 股 价 急 剧 下 跌 ， 既 会 影 响 公 司 在 市 场 上 的 再 次 融 资 ， 也 会 给 管 理 层 带 来 第 二 种 监 控 机 制 的 压 力 ， 这 就 是 证 券 市 场 上 的 外 部 接 管 。 当 一 上 市 公 司 管 理 层 经 营 不 善 ， 业 绩 不 佳 ， 盈 利 下 降 时 ， 在 有 效 的 市 场 上 ， 这 些 信 息 就 体 现 为 其 股 价 的 下 跌 。 当 股 价 下 跌 至 某 一 价 位 ， 专 事 外 部 接 管 的 袭 击 者 认 为 通 过 改 组 管 理 层 可 以 提 高 公 司 业 绩 ， 提 升 公 司 价 值 ， 他 们 就 会 大 量 买 入 该 公 司 股 票 以 达 到 控 股 目 的 ， 然 后 以 控 股 股 东 身 份 改 组 公 司 管 理 层 。 在 外 部 接 管 的 潜 在 威 胁 下 ， 管 理 层 不 得 不 努 力 工 作 ， 以 提 高 公 司 业 绩 ， 防 止 股 价 下 跌 。 证 券 市 场 上 的 袭 击 者 还 可 以 产 生 一 种 “ 鲶 鱼 效 应 ” ， 他 们 就 像 生 物 链 中 的 鲶 鱼 一 样 ， 在 弱 肉 强 食 的 同 时 ， 也 迫 使 “ 弱 肉 ” 强 壮 起 来 。 金 融 范 文 第 2 篇 【 关 键 词 】 金 融 风 险 ； 金 融 体 制 ； W T O 随 着 我 国 加 入 W T O 和 我 国 金 融 体 制 改 革 的 不 断 深 入 以 及 金 融 业 务 领 域 的 日 益 拓 展 ， 金 融 业 面 临 的 竞 争 与 挑 战 及 经 营 管 理 中 的 风 险 因 素 日 益 增 多 ， 金 融 风 险 也 日 益 受 到 人 们 越 来 越 多 的 关 注 ， 如 何 规 避 和 防 范 金 融 风 险 已 成 为 当 务 之 急 。 然 而 ， 要 想 有 效 地 控 制 和 化 解 金 融 风 险 ， 防 止 金 融 危 机 的 发 生 ， 就 必 须 对 我 国 现 阶 段 金 融 风 险 产 生 的 原 因 有 一 个 准 确 的 认 识 ， 从 而 才 可 能 制 定 出 有 力 的 措 施 加 以 应 对 。 因 此 ， 认 真 研 究 当 前 金 融 风 险 的 成 因 及 防 范 和 化 解 对 策 ， 对 于 维 护 金 融 稳 定 具 有 重 要 的 意 义 。 一 、 金 融 风 险 的 成 因 （ 一 ） 风 险 意 识 和 法 制 观 念 淡 薄 是 造 成 金 融 风 险 的 重 要 原 因 随 着 金 融 体 制 改 革 的 不 断 深 入 ， 金 融 逐 步 走 向 市 场 化 ， 金 融 风 险 问 题 也 随 之 突 出 。 然 而 ， 人 们 在 计 划 经 济 时 期 形 成 的 陈 旧 的 金 融 观 念 尚 难 以 根 本 转 变 ， 特 别 是 金 融 风 险 意 识 远 未 树 立 ， 一 些 错 误 的 观 念 在 人 们 的 头 脑 中 根 深 蒂 固 ； 还 有 的 认 为 ， 办 银 行 是 只 赚 不 赔 ， 银 行 吸 收 存 款 、 发 放 贷 款 ， 赚 取 利 差 ， 做 的 是 无 本 生 意 ， 无 风 险 ； 还 有 的 认 为 银 行 的 钱 是 国 家 的 钱 ， 亏 了 是 亏 国 家 的 ， 银 行 亏 损 国 家 承 担 ， 国 家 绝 不 会 让 银 行 倒 闭 。 因 此 ， 一 些 企 业 千 方 百 计 逃 避 银 行 债 务 ， 向 银 行 转 嫁 经 营 风 险 ， 一 些 银 行 经 营 者 也 同 样 缺 乏 风 险 意 识 ， 重 业 务 拓 展 、 轻 风 险 防 范 ， 以 为 贷 款 放 得 越 多 越 好 ， 业 务 做 得 越 大 越 好 ， 盲 目 扩 张 业 务 ， 不 惜 血 本 揽 储 ， 置 银 行 风 险 于 不 顾 。 更 有 甚 者 ， 热 衷 于 违 规 账 外 经 营 ， 导 致 金 融 秩 序 严 重 混 乱 ， 且 由 于 账 外 资 金 大 部 分 又 投 向 高 风 险 的 行 业 ， 形 成 呆 账 ， 无 法 收 回 ， 形 成 大 量 的 不 良 债 权 ， 潜 伏 着 巨 大 的 金 融 风 险 。 这 些 都 表 明 ， 风 险 意 识 和 法 制 观 念 淡 薄 ， 不 规 范 运 作 是 引 发 金 融 风 险 的 重 要 因 素 。 （ 二 ） 外 部 环 境 条 件 尚 差 是 造 成 金 融 风 险 的 客 观 原 因 一 是 行 政 干 扰 仍 然 存 在 。 以 前 ， 银 行 充 当 着 政 府 的 出 纳 ， 现 在 银 行 的 商 业 化 要 求 银 行 拥 有 充 分 的 经 营 自 主 权 ， 不 再 充 当 政 府 的 出 纳 。 但 又 由 于 政 治 体 制 改 革 滞 后 ， 一 些 地 方 政 府 强 令 商 业 银 行 贷 款 、 直 接 干 预 银 行 经 营 业 务 的 现 象 时 有 发 生 。 二 是 企 业 对 信 贷 资 金 “ 强 依 赖 、 软 约 束 ” 没 有 根 本 改 变 。 由 于 企 业 改 革 滞 后 ， 尚 未 真 正 建 立 起 “ 产 权 清 晰 、 权 责 分 明 、 政 企 分 开 、 管 理 科 学 ” 的 经 营 机 制 。 一 方 面 是 企 业 盲 目 扩 张 的 冲 动 非 常 强 烈 ， 对 银 行 信 贷 资 金 的 依 赖 性 很 强 ， 长 期 依 靠 银 行 供 血 维 持 生 存 的 局 面 基 本 没 有 改 变 ； 另 一 方 面 是 企 业 经 济 效 益 普 遍 不 理 想 ， 偿 债 能 力 弱 ， 信 用 观 念 淡 薄 ， 偿 债 约 束 软 化 ， 银 行 信 贷 资 产 本 息 难 收 。 三 是 金 融 机 构 之 间 过 度 竞 争 。 由 于 管 理 失 控 ， 近 年 金 融 机 构 急 剧 膨 胀 ， 超 过 经 济 发 展 的 需 要 。 这 些 都 造 成 金 融 资 产 高 风 险 的 状 况 ， 给 金 融 业 带 来 了 潜 在 的 风 险 与 危 机 。 （ 三 ） 风 险 防 范 机 制 不 健 全 是 造 成 金 融 风 险 的 制 度 原 因 主 要 表 现 在 ： 一 是 城 乡 信 用 社 、 证 券 、 信 托 等 地 方 法 人 机 构 数 量 多 、 规 模 小 、 资 金 实 力 弱 ， 风 险 防 御 能 力 弱 ； 二 是 金 融 机 构 内 部 监 督 制 约 机 制 不 健 全 ， 国 有 商 业 银 行 近 两 年 在 强 化 一 级 法 人 体 制 ， 健 全 内 控 机 制 和 风 险 管 理 制 度 方 面 迈 出 了 较 大 的 步 伐 ， 推 行 了 授 权 授 信 制 度 、 审 贷 分 离 制 度 ， 实 行 垂 直 稽 核 体 制 ， 制 定 了 经 营 管 理 等 一 系 列 禁 令 ， 但 内 控 机 制 尚 未 健 全 ， 特 别 是 前 几 年 的 金 融 混 乱 留 有 严 重 的 后 遗 症 ； 三 是 风 险 的 补 救 机 制 尚 未 建 立 起 来 ， 我 国 还 没 有 建 立 起 存 款 保 险 制 度 ， 金 融 机 构 在 市 场 上 基 本 是 只 “ 进 ” 不 “ 出 ” ， 对 存 在 的 问 题 一 般 采 取 国 家 包 下 来 的 方 式 去 化 解 ； 四 是 由 于 一 些 管 理 者 认 为 发 展 市 场 经 济 就 是 放 权 搞 活 ， 把 分 支 机 构 视 为 独 立 法 人 ， 加 上 管 理 混 乱 ， 使 金 融 风 险 失 控 。 （ 四 ） 银 行 内 部 管 理 和 内 控 机 制 不 健 全 是 造 成 金 融 风 险 的 内 在 原 因 内 部 权 力 的 相 互 制 衡 及 相 关 岗 位 职 责 的 互 相 制 约 是 保 证 银 行 贷 款 质 量 ， 降 低 金 融 风 险 的 坚 实 基 础 。 但 从 目 前 金 融 机 构 经 营 管 理 情 况 看 ， 缺 乏 科 学 、 严 密 、 有 效 的 内 部 相 互 制 约 机 制 ， 包 括 贷 款 审 批 、 发 放 、 资 金 支 付 在 内 的 一 些 金 融 业 务 活 动 。 制 度 约 束 不 严 ， 有 关 人 员 有 章 不 循 ， 违 规 操 作 ， 执 行 制 度 不 规 范 ， 成 了 产 生 金 融 风 险 的 内 部 漏 洞 。 而 且 ， 一 些 从 业 人 员 素 质 低 下 ， 管 理 工 作 跟 不 上 ， 对 金 融 风 险 的 严 重 性 认 识 不 够 ， 风 险 控 制 不 健 全 。 商 业 银 行 长 期 以 来 重 展 业 ， 轻 管 理 ， 有 些 规 章 制 度 形 同 虚 设 ， 为 了 追 求 本 单 位 、 本 部 门 和 小 团 体 的 利 益 ， 冒 风 险 违 规 经 营 ， 加 剧 了 金 融 风 险 。 二 、 防 范 和 化 解 金 融 风 险 的 主 要 对 策 （ 一 ） 深 化 国 有 企 业 和 国 有 银 行 的 产 权 制 度 改 革 1 . 必 须 加 快 现 代 企 业 制 度 建 设 和 企 业 经 营 机 制 转 换 的 步 伐 。 企 业 是 银 行 的 最 大 债 务 人 ， 银 行 信 贷 资 金 风 险 的 大 小 取 决 于 企 业 经 营 的 好 坏 ， 因 而 ， 企 业 改 革 对 防 范 和 化 解 金 融 风 险 至 关 重 要 。 首 先 ， 要 建 立 适 应 市 场 经 济 体 制 的 现 代 企 业 制 度 和 产 权 制 度 ， 从 而 改 善 企 业 的 经 营 管 理 ， 提 高 企 业 的 经 济 效 益 。 其 次 ， 要 拓 宽 企 业 的 融 资 渠 道 ， 改 善 企 业 的 融 资 结 构 。 再 次 ， 要 建 立 以 市 场 为 纽 带 的 新 型 银 企 关 系 。 发 达 国 家 的 金 融 资 本 和 产 业 资 本 是 融 合 的 ， 银 行 与 企 业 共 荣 辱 ， 以 市 场 为 导 向 ， 为 客 户 提 供 高 质 量 的 服 务 。 这 就 要 求 银 行 不 是 坐 在 办 公 室 里 ， 而 是 走 出 去 为 企 业 服 务 ， 为 吸 引 和 巩 固 客 户 群 ， 银 行 不 会 为 企 业 暂 时 的 资 金 困 难 而 离 开 ， 而 是 应 该 帮 助 企 业 渡 过 难 关 。 只 有 企 业 盈 利 ， 银 行 的 效 益 才 会 提 高 。 2 . 加 快 金 融 体 制 改 革 ， 尽 快 建 立 以 中 国 人 民 银 行 为 宏 观 调 控 、 监 管 中 心 ， 各 金 融 机 构 实 行 “ 自 主 经 营 、 自 负 盈 亏 、 自 担 风 险 、 自 我 约 束 ” 的 经 营 机 制 。 首 先 ， 进 行 国 有 商 业 银 行 的 产 权 制 度 创 新 ， 确 立 在 国 家 拥 有 多 数 控 股 权 前 提 下 的 多 元 所 有 制 产 权 基 础 。 其 次 ， 在 产 权 结 构 改 革 的 基 础 上 ， 建 立 和 健 全 所 有 者 和 经 营 者 相 互 制 约 的 法 人 治 理 结 构 ， 使 国 有 商 业 银 行 实 现 真 正 意 义 上 的 业 务 经 营 商 业 化 管 理 。 最 后 ， 加 强 金 融 机 构 的 内 部 控 制 制 度 建 设 ， 强 化 内 部 约 束 机 制 。 完 善 以 风 险 管 理 为 核 心 的 资 产 负 债 比 例 管 理 制 度 。 同 时 要 加 大 金 融 机 构 内 部 稽 核 监 察 机 构 的 建 设 ， 充 实 力 量 ， 以 预 防 意 外 事 件 的 发 生 。 （ 二 ） 积 极 稳 妥 地 发 展 资 本 市 场 目 前 我 国 金 融 企 业 的 资 本 充 足 率 低 ， 这 对 我 国 金 融 业 参 与 国 际 竞 争 ， 促 进 我 国 经 济 持 续 稳 定 发 展 是 非 常 不 利 的 。 在 国 际 上 通 过 资 本 市 场 发 行 股 票 或 发 行 企 业 债 券 是 企 业 筹 集 资 金 的 重 要 手 段 ， 以 我 国 当 前 及 长 远 的 情 况 来 看 ， 完 全 依 靠 金 融 业 解 决 我 国 经 济 建 设 中 资 金 短 缺 的 矛 盾 和 化 解 金 融 风 险 是 不 可 能 的 ， 要 解 决 资 金 供 求 矛 盾 ， 又 要 化 解 银 行 资 金 的 风 险 只 有 走 积 极 稳 妥 地 发 展 资 本 市 场 这 条 路 。 一 方 面 ， 银 行 业 发 行 股 票 ， 可 以 提 高 银 行 业 的 资 本 充 足 率 ， 提 高 我 国 银 行 参 与 国 际 竞 争 的 能 力 ， 增 强 抗 风 险 能 力 ； 另 一 方 面 ， 在 国 家 控 股 的 前 提 下 ， 鼓 励 国 有 大 中 型 企 业 通 过 资 本 市 场 发 行 股 票 或 发 行 债 券 ， 既 能 解 决 企 业 资 金 不 足 的 问 题 ， 又 可 用 募 集 的 资 金 归 还 贷 款 ， 化 解 金 融 风 险 ， 降 低 金 融 业 的 经 营 风 险 。 （ 三 ） 强 化 风 险 预 警 管 理 对 金 融 风 险 要 提 前 做 好 预 防 ， 要 制 定 金 融 危 机 的 处 置 预 案 ， 明 确 各 自 应 承 担 的 责 任 及 处 置 危 机 的 方 法 步 骤 。 一 要 充 分 做 好 存 款 支 付 的 准 备 工 作 ， 按 规 定 交 足 准 备 金 ， 留 足 备 付 头 寸 ； 二 要 建 立 多 道 防 线 ， 各 金 融 单 位 要 保 持 必 要 的 资 金 流 动 性 ， 立 足 自 身 解 决 支 付 问 题 ， 要 层 层 建 立 金 融 风 险 防 范 准 备 金 ； 三 要 层 层 签 订 风 险 防 范 责 任 制 ， 实 行 风 险 防 范 分 级 负 责 ， 把 风 险 防 范 和 化 解 落 到 实 处 。 （ 四 ） 建 议 走 商 业 银 行 与 投 资 银 行 混 业 经 营 之 路 中 国 社 科 院 金 融 研 究 所 王 松 奇 指 出 ， 中 国 金 融 界 近 几 年 正 在 推 行 严 格 的 分 业 经 营 ， 分 业 管 理 制 度 ， 这 是 和 世 界 性 金 融 改 革 趋 势 相 悖 逆 的 一 项 措 施 。 按 照 货 币 当 局 的 初 衷 ， 分 业 经 营 ， 分 业 管 理 ， 有 利 于 降 低 金 融 风 险 ， 但 近 年 来 的 金 融 状 况 却 显 示 ： 对 国 有 商 业 银 行 来 说 ， 分 业 经 营 ， 分 业 管 理 实 际 上 把 它 的 业 务 范 围 限 制 在 一 个 更 狭 窄 的 范 围 内 ， 在 国 有 企 业 仍 然 是 国 有 商 业 银 行 基 本 服 务 对 象 的 前 提 下 ， 这 些 银 行 的 风 险 实 际 上 更 加 集 中 和 扩 大 了 。 加 入 世 界 贸 易 组 织 后 ， 外 资 银 行 在 国 内 设 立 分 支 机 构 ， 它 们 的 业 务 投 向 绝 不 会 象 中 国 的 国 有 商 业 银 行 那 样 被 限 制 在 一 个 狭 窄 的 范 围 内 （ 事 实 上 ， 国 外 商 业 银 行 在 运 营 上 正 趋 于 银 行 、 保 险 、 证 券 混 业 经 营 ） ， 这 种 事 实 上 的 不 平 等 将 使 国 有 商 业 银 行 的 效 益 状 况 更 加 恶 化 。 当 前 我 国 的 金 融 问 题 是 经 济 生 活 中 各 种 矛 盾 的 集 中 表 现 。 有 些 问 题 表 现 为 金 融 问 题 ， 但 其 根 源 并 不 在 金 融 领 域 。 要 彻 底 消 除 诱 发 金 融 风 险 的 各 种 因 素 ， 除 金 融 业 不 断 完 善 自 身 的 风 险 管 理 体 制 外 ， 还 依 赖 于 整 个 经 济 体 制 改 革 的 进 一 步 深 入 。 国 家 经 济 力 量 的 强 大 ， 企 业 市 场 化 经 营 机 制 的 完 善 和 经 营 效 益 的 不 断 提 高 ， 才 是 从 根 本 上 保 障 金 融 安 全 的 关 键 。 【 参 考 文 献 】 [ 1 ] 李 秀 昆 . 略 论 我 国 商 业 银 行 现 阶 段 金 融 风 险 的 化 解 和 防 范 [ J ] . 现 代 商 业 银 行 导 刊 ， 2 0 0 7 . 金 融 范 文 第 3 篇 一 、 金 融 行 业 的 变 化 及 其 对 金 融 审 计 的 影 响 我 国 金 融 审 计 的 主 要 任 务 是 依 据 国 家 的 法 律 法 规 对 金 融 行 业 进 行 审 计 监 督 ， 防 范 和 化 解 金 融 风 险 ， 保 证 我 国 市 场 经 济 健 康 发 展 。 入 世 后 ， 我 国 的 金 融 风 险 、 金 融 体 制 和 金 融 立 法 都 会 发 生 巨 大 的 变 化 ， 与 此 相 联 系 ， 我 国 金 融 审 计 的 对 象 和 范 围 、 审 计 的 法 律 法 规 、 审 计 目 标 和 任 务 都 会 受 到 不 同 程 度 的 冲 击 ， 主 要 表 现 在 以 下 几 个 方 面 。 1 . 入 世 后 我 国 金 融 风 险 的 诱 发 性 因 素 增 多 ， 金 融 风 险 发 生 的 现 实 可 能 性 进 一 步 凸 现 ， 金 融 审 计 防 范 和 化 解 金 融 风 险 的 任 务 更 加 艰 巨 。 开 放 后 ， 我 国 金 融 体 系 稳 定 的 基 础 发 生 了 变 化 。 以 前 我 国 金 融 稳 定 依 赖 于 政 府 信 用 （ 国 家 信 用 ） 和 方 方 面 面 的 行 政 强 制 治 理 措 施 ， 很 多 金 融 机 构 的 关 闭 、 清 盘 ， 都 是 政 府 和 中 央 银 行 采 取 行 政 办 法 进 行 债 权 债 务 的 清 偿 和 转 移 ， 基 本 上 没 有 波 及 到 社 会 生 活 层 面 ， 没 有 引 发 金 融 动 荡 。 但 是 ， 随 着 外 资 金 融 机 构 的 加 入 ， 中 国 金 融 市 场 将 会 更 多 地 依 据 市 场 规 律 进 行 运 作 ， 而 且 外 资 机 构 也 会 在 很 大 程 度 上 操 纵 或 影 响 市 场 。 中 国 金 融 体 系 的 稳 定 会 更 多 地 受 制 于 国 际 金 融 市 场 的 变 化 ， 中 国 金 融 市 场 将 成 为 国 际 金 融 市 场 不 可 分 割 的 一 部 分 ， 政 府 行 政 保 护 措 施 逐 渐 会 失 效 。 随 着 市 场 准 入 原 则 、 最 惠 国 待 遇 原 则 、 国 民 待 遇 原 则 、 透 明 度 原 则 等 逐 步 实 施 ， 外 资 机 构 可 进 入 公 共 机 构 经 营 的 支 付 和 清 算 系 统 ， 可 以 办 理 货 币 的 批 发 及 融 资 业 务 ， 可 以 进 入 证 券 和 期 货 交 易 市 场 ， 金 融 信 息 必 须 实 行 全 球 通 等 ， 这 些 都 是 诱 发 金 融 风 险 的 因 素 。 据 统 计 ， 目 前 我 国 境 内 外 资 银 行 总 资 产 达 4 4 0 亿 美 元 ， 其 中 贷 款 1 8 6 亿 美 元 ， 存 款 6 5 亿 美 元 ， 外 汇 贷 款 占 市 场 份 额 的 2 0 ％ 以 上 ， 在 上 海 已 占 7 0 ％ 左 右 。 外 资 银 行 办 理 出 口 的 结 算 业 务 已 占 据 内 地 市 场 份 额 的 4 0 ％ 以 上 。 外 资 银 行 挺 进 中 国 大 陆 的 这 种 凌 厉 攻 势 已 经 对 我 国 金 融 体 系 ， 非 凡 是 四 大 国 有 商 业 银 行 形 成 强 烈 的 冲 击 。 作 为 我 国 金 融 市 场 主 力 军 的 国 有 商 业 银 行 能 否 在 这 场 较 量 中 站 得 住 ， 打 得 赢 ， 这 主 要 看 我 们 的 内 功 练 得 怎 样 。 从 近 几 年 我 们 对 四 大 国 有 商 业 银 行 审 计 情 况 看 ， 其 功 底 相 称 脆 弱 ， 现 代 企 业 制 度 还 未 建 立 起 来 ， 假 如 不 进 行 彻 底 改 革 ， 面 对 外 资 银 行 的 竞 争 ， 要 保 持 我 国 金 融 市 场 的 稳 定 是 很 难 的 ， 因 为 ， 我 国 金 融 市 场 体 系 内 部 有 很 多 深 层 次 问 题 还 没 有 解 决 。 有 经 济 专 家 指 出 ， 我 国 既 是 一 个 发 展 中 国 家 ， 同 时 又 是 一 个 转 轨 经 济 的 国 家 。 中 国 这 两 套 问 题 交 织 在 一 起 ， 目 前 面 临 着 四 大 难 题 ： 收 入 分 配 差 距 中 的 “ 绝 对 贫 困 化 ” 问 题 ； 城 乡 差 距 中 的 “ 三 农 ” （ 农 民 、 农 村 、 农 业 ） 问 题 ； 地 区 差 距 中 的 中 西 部 地 区 问 题 ； 还 有 一 个 就 是 金 融 问 题 。 金 融 体 系 运 行 存 在 的 银 行 坏 账 问 题 、 证 券 市 场 不 规 范 和 上 市 公 司 质 量 问 题 、 政 府 内 外 债 务 问 题 、 财 政 赤 字 向 银 行 转 移 问 题 等 等 ， 这 些 问 题 不 解 决 ， 改 革 、 发 展 和 稳 定 的 关 系 就 难 以 处 理 好 ， 中 资 金 融 机 构 的 竞 争 实 力 就 难 以 提 高 ， 中 外 资 银 行 的 双 赢 格 局 就 难 以 形 成 。 因 此 ， 我 认 为 ， 我 国 金 融 体 系 已 陷 入 内 忧 外 患 十 分 脆 弱 的 困 难 境 地 。 金 融 风 险 和 金 融 危 机 ， 在 各 种 因 素 的 诱 导 下 ， 发 生 的 现 实 可 能 性 在 增 大 。 我 们 从 事 金 融 审 计 的 同 志 对 此 必 须 有 一 个 清 醒 的 认 识 。 2 . 入 世 后 我 国 金 融 体 制 必 定 发 生 重 大 变 化 ， 由 此 会 带 来 金 融 审 计 对 象 的 多 元 化 和 审 计 业 务 的 复 杂 化 。 一 是 对 银 行 所 有 制 格 局 的 冲 击 。 国 外 金 融 业 大 部 分 是 私 营 的 ， 或 独 资 ， 或 股 份 制 。 我 国 则 以 国 有 独 资 金 融 机 构 为 主 ， 股 份 制 为 辅 ， 不 答 应 设 立 私 营 金 融 机 构 ， 单 个 企 业 、 法 人 不 能 控 股 金 融 机 构 。 对 外 开 放 后 ， 对 内 也 要 开 放 ， 中 资 私 营 金 融 机 构 的 出 现 是 势 在 必 行 ， 这 样 ， 就 会 形 成 国 有 、 私 营 、 外 资 机 构 三 驾 马 车 一 起 转 。 二 是 对 银 行 经 营 体 制 的 冲 击 。 国 外 银 行 是 混 业 经 营 ， 可 以 全 方 位 经 营 银 行 、 证 券 、 保 险 业 务 ， 即 百 货 公 司 式 经 营 ， 而 我 国 实 行 严 格 的 分 业 经 营 ， 像 一 个 个 专 卖 店 ， 这 样 既 不 能 与 国 际 金 融 业 接 轨 ， 更 不 能 与 外 资 银 行 竞 争 。 因 此 ， 我 国 金 融 业 的 混 合 经 营 势 在 必 行 。 三 是 对 银 行 业 务 的 冲 击 。 外 资 银 行 走 的 是 金 融 与 产 业 融 合 之 路 ， 在 客 户 对 象 上 将 争 取 三 大 类 客 户 ： 重 要 公 司 客 户 、 包 括 行 业 性 的 大 企 业 、 跨 国 公 司 和 有 规 范 民 营 企 业 等 ； 重 要 机 构 客 户 ， 包 括 银 行 、 保 险 、 证 券 、 投 资 基 金 等 ， 再 就 是 个 人 大 户 ， 将 小 客 户 拒 之 门 外 ， 对 小 客 户 的 服 务 要 收 费 。 在 经 营 手 段 上 ， 大 力 发 展 中 间 业 务 和 风 险 小 、 成 本 低 、 利 润 高 的 表 外 业 务 ， 如 期 货 和 债 权 、 产 权 及 资 产 交 易 、 基 金 治 理 、 并 购 重 组 、 经 纪 人 清 算 、 项 目 融 资 等 ， 从 被 动 放 款 向 主 动 服 务 转 变 ， 银 行 帮 助 企 业 分 析 发 展 前 途 、 资 产 现 状 、 债 务 结 构 、 如 何 实 现 资 产 的 最 佳 组 合 ， 在 这 个 前 提 下 提 出 融 资 建 议 ， 整 个 过 程 中 贷 款 只 占 很 小 一 部 分 。 而 中 资 银 行 开 展 的 主 要 是 一 些 如 汇 票 承 兑 、 保 函 、 跟 单 信 用 证 等 传 统 的 表 外 业 务 ， 品 种 少 ， 档 次 低 ， 收 益 差 ， 满 足 不 了 客 户 需 求 。 花 旗 银 行 上 海 分 行 利 用 无 追 索 权 应 收 账 款 转 让 贷 款 办 法 将 爱 立 信 南 京 公 司 拉 到 了 旗 下 ， 这 件 震 动 金 融 界 的 “ 爱 立 信 跳 槽 事 件 ” 充 分 说 明 了 中 外 资 银 行 在 经 营 手 段 上 的 巨 大 差 距 ， 这 种 差 距 将 引 发 中 国 金 融 市 场 上 业 务 开 发 和 创 新 的 大 竞 争 、 大 会 战 。 三 是 对 人 事 治 理 体 制 的 冲 击 。 罗 织 一 批 认 识 中 国 市 场 和 适 应 中 国 文 化 的 本 地 金 融 人 才 ， 实 行 “ 本 土 化 ” ， 将 是 外 资 银 行 的 重 中 之 重 ， 中 资 金 融 机 构 的 人 事 工 资 制 度 存 在 着 很 多 缺 陷 ， 经 不 住 外 资 机 构 的 争 夺 ， 国 内 人 才 将 不 可 避 免 地 流 失 。 人 才 流 失 ， 就 意 味 着 优 质 客 户 的 转 移 ， 从 发 达 国 家 的 经 验 看 ， 3 ％ ～ 5 ％ 的 高 层 治 理 人 员 的 流 失 将 对 一 家 银 行 的 业 绩 产 生 直 接 影 响 。 所 有 这 些 冲 击 ， 将 会 使 我 国 金 融 市 场 主 体 呈 现 多 元 化 竞 争 格 局 ， 审 计 的 对 象 将 会 多 元 化 ， 审 计 业 务 将 会 复 杂 化 ， 与 之 相 应 ， 金 融 审 计 必 须 考 虑 如 何 改 变 以 金 融 机 构 为 单 元 组 织 审 计 的 传 统 办 法 ， 将 不 同 性 质 的 金 融 机 构 都 纳 入 审 计 范 围 。 3 . 入 世 后 我 国 金 融 监 管 的 法 律 基 础 必 须 重 新 构 造 ， 增 加 了 金 融 审 计 监 督 的 难 度 。 这 主 要 体 现 在 我 国 监 管 和 监 督 所 依 据 的 法 律 法 规 以 及 部 门 规 章 与 国 际 接 轨 的 难 度 加 大 。 一 是 W T O 的 透 明 度 原 则 要 求 各 成 员 国 公 布 有 关 金 融 服 务 的 法 规 及 所 参 加 国 的 有 关 国 际 协 议 ， 成 员 国 的 法 规 解 释 必 须 公 开 ， 明 确 对 本 国 经 营 者 法 规 的 规 定 ， 无 论 是 地 方 政 府 还 是 中 央 政 府 作 出 的 规 定 在 生 效 之 前 必 须 予 以 公 布 ， 所 有 的 政 策 法 规 必 须 内 外 统 一 ， 公 开 透 明 。 二 是 现 行 法 规 不 能 违 背 W T O 精 神 ， 违 背 的 要 取 消 。 如 我 国 规 定 外 资 银 行 不 能 到 非 开 放 地 区 设 立 分 支 机 构 ， 未 经 批 准 不 能 办 理 人 民 币 业 务 等 ， 诸 如 此 类 的 “ 未 经 批 准 ” 的 限 制 性 规 定 很 多 ， 现 在 必 须 清 理 、 取 消 。 政 府 对 金 融 业 的 治 理 必 须 依 法 治 理 ， 各 个 部 门 的 规 定 是 无 约 束 力 的 ， 而 我 国 金 融 法 律 少 ， 部 门 规 章 多 ， 这 种 现 状 必 须 改 变 。 目 前 ， 我 们 的 审 计 工 作 所 依 据 的 大 部 分 是 部 门 规 章 ， 往 后 走 ， 我 们 对 金 融 业 依 据 哪 些 法 规 实 施 审 计 监 督 ， 如 何 与 国 际 接 轨 ， 的 确 是 摆 在 我 们 面 前 的 一 个 重 大 难 题 。 二 、 新 形 势 下 我 国 金 融 审 计 目 标 的 定 位 由 于 上 述 的 变 化 和 冲 击 ， 我 们 必 须 重 新 审 视 国 家 金 融 审 计 的 目 标 。 一 是 要 进 一 步 明 确 我 国 国 家 审 计 的 大 目 标 ， 从 目 前 情 况 看 ， 随 着 我 国 经 济 体 制 改 革 的 逐 步 深 入 ， 我 国 审 计 机 关 的 审 计 重 点 由 最 初 的 企 业 审 计 转 向 国 家 财 政 资 金 审 计 。 宪 法 和 审 计 法 规 定 ， 审 计 机 关 主 要 是 对 国 家 财 政 收 支 和 与 国 有 资 产 治 理 有 关 的 财 务 收 支 进 行 审 计 监 督 ， 保 证 国 家 财 政 财 务 收 支 的 真 实 、 合 法 和 效 益 ， 这 就 是 我 国 审 计 机 关 的 主 要 目 标 。 真 实 、 合 法 和 效 益 三 者 之 间 是 辩 证 统 一 的 、 三 位 一 体 的 。 真 实 是 基 础 ， 合 法 是 前 提 ， 效 益 是 归 宿 ， 现 在 有 人 把 三 者 理 解 为 相 互 独 立 的 真 实 性 审 计 、 合 法 性 审 计 、 效 益 性 审 计 ， 我 认 为 这 是 形 而 上 学 的 观 点 。 近 几 年 ， 之 所 以 强 调 真 实 性 和 合 法 性 审 计 ， 是 针 对 当 前 经 济 生 活 中 存 在 的 经 济 秩 序 混 乱 、 违 法 违 纪 现 象 突 出 和 会 计 信 息 严 峻 失 真 而 非 凡 强 调 的 ， 实 际 上 并 不 否 定 效 益 性 ， 单 纯 的 效 益 性 审 计 是 不 存 在 的 。 二 是 要 调 动 金 融 审 计 的 详 细 目 标 和 审 计 模 式 ， 目 前 金 融 审 计 实 际 上 是 两 大 块 ： 一 块 是 中 央 银 行 预 算 收 支 审 计 ， 一 块 是 国 有 金 融 企 业 资 产 负 债 损 益 审 计 。 随 着 金 融 体 制 改 革 的 深 入 和 W T O 后 金 融 市 场 的 变 化 ， 我 国 国 有 金 融 企 业 逐 步 走 向 股 份 制 ， 或 者 私 有 化 ， 或 者 由 外 资 机 构 参 股 、 控 股 。 对 金 融 企 业 的 审 计 将 会 像 国 有 企 业 一 样 逐 步 由 社 会 中 介 组 织 承 担 ， 它 们 的 资 产 、 负 债 、 损 益 的 合 法 性 、 真 实 性 和 效 益 性 应 由 市 场 去 评 判 ， 国 家 审 计 机 关 应 该 逐 步 退 出 这 些 审 计 领 域 。 那 么 ， 我 们 金 融 审 计 的 主 要 任 务 就 是 对 中 央 银 行 、 证 监 会 、 保 监 会 等 监 管 部 门 的 财 政 财 务 收 支 的 真 实 、 合 法 和 效 益 性 情 况 进 行 审 计 。 通 过 延 伸 审 计 和 专 项 审 计 ， 将 金 融 企 业 纳 入 国 家 审 计 范 围 。 因 此 ， 金 融 审 计 的 目 标 和 任 务 应 该 是 两 条 ， 第 一 ， 保 证 中 央 银 行 等 监 管 机 构 财 政 财 务 收 支 真 实 、 完 整 、 合 法 ， 第 二 ， 评 价 这 些 部 门 使 用 财 政 资 金 履 行 国 家 金 融 政 策 职 能 的 效 益 性 ， 也 就 是 监 管 成 本 问 题 。 监 管 成 本 的 形 成 是 否 最 大 限 度 地 保 证 了 中 央 银 行 两 大 监 管 目 标 的 实 现 ， 即 维 护 金 融 体 系 的 安 全 公 平 和 维 护 公 众 存 款 利 益 。 监 管 成 本 效 益 的 评 价 必 须 涉 及 到 金 融 企 业 。 按 照 这 个 金 融 审 计 的 目 标 ， 我 国 金 融 审 计 的 模 式 应 该 是 以 中 央 银 行 和 其 他 金 融 监 管 机 构 的 财 政 财 务 收 支 审 计 为 重 点 ， 通 过 对 中 央 银 行 等 的 资 产 负 债 损 益 形 成 过 程 、 金 融 货 币 政 策 的 执 行 过 程 （ 包 括 金 融 企 业 落 实 国 家 货 币 政 策 的 情 况 ） 及 效 果 进 行 审 计 ， 以 延 伸 审 计 和 业 务 品 种 的 专 题 审 计 的 方 式 ， 把 中 资 商 业 银 行 和 外 资 商 业 银 行 都 纳 入 审 计 范 围 ， 这 种 模 式 简 朴 地 讲 ， 就 是 对 金 融 监 管 当 局 的 再 监 管 ， 通 过 评 价 金 融 监 管 成 本 的 效 益 性 ， 确 保 金 融 审 计 目 标 的 实 现 。 三 、 完 成 金 融 审 计 目 标 应 采 取 的 审 计 方 法 和 手 段 我 国 长 期 处 在 社 会 主 义 初 级 阶 段 ， 既 是 发 展 中 国 家 ， 又 是 转 轨 经 济 国 家 ， 无 论 怎 样 对 外 开 放 ， 这 个 基 本 的 中 国 特 色 是 改 变 不 了 的 。 因 此 ， 金 融 审 计 在 与 国 际 接 轨 的 过 程 中 也 必 须 保 持 中 国 特 色 。 金 融 审 计 对 策 的 制 定 既 要 依 照 国 家 惯 例 ， 又 要 针 对 本 国 实 际 ， 要 把 国 际 惯 例 与 中 国 特 色 结 合 起 来 。 面 对 W T O 后 给 中 国 金 融 业 带 来 的 冲 击 和 变 化 ， 面 对 我 国 金 融 领 域 存 在 的 诸 多 风 险 和 问 题 ， 我 们 应 该 与 时 俱 进 ， 适 时 调 动 、 改 革 和 创 新 我 们 的 金 融 审 计 方 法 和 手 段 ， 使 我 们 的 金 融 审 计 主 动 适 应 新 形 势 ， 能 动 地 服 务 于 改 革 和 发 展 大 局 ， 不 至 于 落 伍 或 阻 碍 社 会 主 义 市 场 经 济 的 发 展 。 1 . 转 变 审 计 着 眼 点 ， 提 升 审 计 目 标 层 次 。 要 将 审 计 着 眼 点 由 单 一 的 、 详 细 事 项 合 规 、 合 法 性 审 计 转 向 审 计 对 象 总 体 的 真 实 性 和 效 益 性 审 计 ， 非 凡 是 要 把 效 益 性 提 到 重 要 位 置 予 以 关 注 。 过 去 ， 我 们 在 审 计 过 程 中 ， 习 惯 于 就 事 论 事 ， 就 问 题 查 问 题 ， 就 问 题 处 理 问 题 。 一 个 项 目 审 下 来 ， 有 几 个 像 样 的 问 题 摆 在 报 告 中 ， 就 可 以 了 。 审 计 报 告 缺 乏 对 查 出 问 题 的 背 景 和 本 质 的 反 映 ， 缺 乏 由 单 个 问 题 推 断 出 总 体 特 征 ， 缺 乏 对 审 计 对 象 总 体 真 实 性 和 效 益 性 的 评 价 ， 制 约 了 审 计 的 宏 观 经 济 监 督 作 用 。 这 种 状 况 很 难 适 应 新 形 势 的 要 求 ， 必 须 改 变 。 对 一 个 金 融 机 构 的 审 计 至 少 要 回 答 三 个 问 题 ： 一 是 财 政 财 务 收 支 整 体 的 真 实 性 ， 要 通 过 查 出 的 详 细 问 题 和 比 较 科 学 的 量 化 指 针 来 评 价 真 实 、 基 本 真 实 或 不 真 实 。 二 是 支 付 能 力 或 者 持 续 经 营 能 力 和 抗 风 险 能 力 ， 通 过 定 性 和 定 量 分 析 ， 揭 示 审 计 对 象 在 一 定 时 期 内 存 在 着 哪 些 经 营 风 险 ， 是 否 有 能 力 维 持 公 众 存 款 的 安 全 性 。 三 是 资 金 使 用 效 益 ， 是 否 具 备 盈 利 能 力 ， 财 政 性 资 金 和 国 有 资 产 的 盈 利 水 平 如 何 。 此 外 ， 为 了 提 高 审 计 层 次 ， 要 引 入 W T O 的 透 明 性 原 则 ， 建 立 国 家 审 计 机 关 审 计 报 告 公 开 披 露 制 度 ， 将 审 计 结 果 和 查 处 情 况 定 期 向 社 会 公 布 ， 有 利 于 树 立 审 计 权 威 ， 最 大 限 度 地 发 挥 审 计 监 督 作 用 。 2 . 转 变 审 计 重 点 ， 真 正 把 握 金 融 审 计 的 宏 观 本 质 ， 把 对 国 家 基 础 货 币 和 信 贷 资 产 质 量 的 审 计 作 为 重 点 。 从 中 央 银 行 而 言 ， 基 础 货 币 的 投 放 和 回 笼 ， 实 际 上 是 国 家 财 政 资 金 再 分 配 的 一 种 形 式 ， 基 础 货 币 规 模 受 制 于 国 家 财 政 收 支 状 况 。 我 国 基 础 货 币 的 运 用 主 要 通 过 再 贷 款 （ 包 括 再 贴 现 ） 进 行 ， 从 商 业 银 行 而 言 ， 借 入 再 贷 款 和 吸 收 公 众 存 款 共 同 构 成 其 主 要 资 金 来 源 ， 再 通 过 贷 款 投 放 变 成 信 贷 资 金 运 动 ， 也 就 是 通 常 所 称 的 信 贷 资 产 ， 成 为 社 会 生 产 要 素 的 组 成 部 分 ， 因 此 从 财 政 收 支 → 基 础 货 币 投 放 → 信 贷 投 放 、 资 产 质 量 → 财 政 收 入 ， 这 样 一 个 循 环 过 程 直 接 反 映 为 财 政 政 策 和 货 币 政 策 的 调 解 水 平 ， 经 济 与 金 融 相 互 适 应 水 平 ， 金 融 与 产 业 相 融 合 的 程 度 。 它 既 是 微 观 的 ， 又 是 宏 观 的 ， 作 为 金 融 审 计 ， 必 须 揭 示 和 评 价 这 一 资 金 运 动 过 程 的 真 实 、 合 法 和 效 益 情 况 ， 这 样 才 可 以 真 正 做 到 为 国 家 宏 观 经 济 决 策 提 供 依 据 ， 这 就 是 金 融 审 计 工 作 的 宏 观 本 质 。 要 把 握 这 个 宏 观 本 质 ， 当 前 我 们 应 该 关 注 的 重 点 问 题 ， 一 是 不 良 贷 款 问 题 ， 包 括 老 的 不 良 贷 款 的 消 化 状 况 和 新 的 不 良 贷 款 的 生 成 机 制 。 二 是 洗 钱 问 题 ， 针 对 W T O 后 中 国 金 融 市 场 的 全 球 化 趋 势 ， 要 非 凡 关 注 洗 钱 活 动 对 我 国 金 融 体 系 安 全 和 国 家 外 汇 储 备 以 及 国 有 资 产 完 整 性 的 影 响 。 反 洗 钱 ， 是 国 家 审 计 机 关 从 事 金 融 审 计 工 作 不 可 推 卸 的 责 任 。 目 前 我 国 金 融 意 义 上 的 洗 钱 主 要 形 式 有 3 种 ： 利 用 非 法 渠 道 ， 如 地 下 钱 庄 、 借 用 他 人 或 假 身 份 证 开 立 账 户 洗 钱 ； 利 用 跨 境 交 易 中 监 管 空 白 ， 如 与 境 外 公 司 签 订 假 进 口 合 同 ， 以 信 用 证 付 汇 进 行 洗 钱 ； 利 用 现 有 金 融 市 场 借 贷 方 式 洗 钱 ， 如 首 先 通 过 向 他 人 借 大 额 钱 款 ， 然 后 用 赃 款 归 还 债 务 ； 再 如 先 将 赃 款 投 资 于 股 票 市 场 、 娱 乐 业 或 房 地 产 项 目 ， 从 而 使 赃 款 披 上 合 法 外 衣 。 三 是 金 融 工 具 创 新 问 题 ， 加 入 W T O 后 ， 我 国 金 融 市 场 肯 定 会 掀 起 金 融 工 具 创 新 的 热 潮 ， 但 是 金 融 创 新 实 际 上 是 政 府 管 制 失 灵 的 一 种 表 现 ， 在 一 定 程 度 上 是 监 管 放 松 的 标 志 ， 因 为 创 新 部 分 抵 消 了 管 制 。 金 融 创 新 会 给 金 融 市 场 带 来 一 些 负 面 效 应 ， 甚 至 会 诱 发 金 融 危 机 。 创 新 又 会 引 起 新 的 管 制 ， 监 管 与 反 监 管 的 矛 盾 过 程 ， 客 观 上 要 求 加 强 审 计 监 督 ， 一 方 面 要 鼓 励 创 新 ， 另 一 方 面 为 了 防 止 监 管 者 滥 用 监 管 权 力 ， 造 成 监 管 的 有 效 性 降 低 ， 对 监 管 者 进 行 再 监 管 是 十 分 必 要 的 。 3 . 加 强 审 计 的 宏 观 针 对 性 ， 改 进 审 计 项 目 的 组 织 方 法 。 一 是 要 提 高 审 计 方 案 的 针 对 性 ， 目 前 我 们 金 融 审 计 的 方 案 几 年 一 贯 制 ， 编 制 思 想 僵 化 ， 审 计 目 标 和 目 的 与 国 家 经 济 、 金 融 政 策 联 系 不 紧 密 ， 太 空 泛 。 如 人 民 银 行 审 计 年 年 搞 ， 审 计 目 的 都 是 促 进 人 民 银 行 更 好 地 执 行 国 家 的 货 币 政 策 ， 但 是 没 有 明 确 审 计 对 象 在 审 计 期 间 执 行 的 是 什 么 货 币 政 策 ， 执 行 这 种 货 币 政 策 ， 对 人 民 银 行 会 带 来 什 么 变 化 ， 有 什 么 要 求 。 审 计 人 员 应 该 去 发 现 哪 些 问 题 等 。 二 是 要 加 强 审 计 项 目 的 针 对 性 ， 如 前 所 述 ， 随 着 我 国 金 融 市 场 主 体 的 多 元 化 格 局 的 形 成 ， 金 融 审 计 项 目 不 宜 长 期 以 金 融 机 构 为 单 元 ， 搞 系 统 性 审 计 ， 而 应 该 要 抓 住 经 济 金 融 生 活 中 的 热 点 、 难 点 问 题 开 展 一 些 专 题 审 计 或 延 伸 审 计 调 查 。 围 绕 一 个 专 题 ， 进 行 跨 系 统 、 跨 地 区 的 审 计 。 如 对 不 良 资 产 进 行 专 项 审 计 ， 可 对 四 大 国 有 银 行 和 其 他 股 份 商 业 银 行 的 不 良 资 产 进 行 全 面 审 计 ， 在 不 同 地 区 、 不 同 所 有 制 金 融 机 构 之 间 进 行 相 互 比 较 ， 这 样 便 于 分 析 原 因 ， 寻 找 对 策 ， 提 出 建 议 。 此 外 ， 实 行 专 题 审 计 ， 还 可 以 填 补 对 外 资 银 行 的 审 计 真 空 。 三 是 要 强 化 审 计 手 段 的 针 对 性 ， 要 适 应 金 融 业 务 全 球 化 的 趋 势 ， 金 融 审 计 手 段 也 要 与 国 际 接 轨 ， 在 总 结 我 国 传 统 金 融 审 计 手 段 的 基 础 上 ， 借 鉴 吸 收 国 外 风 险 基 础 审 计 理 论 和 方 法 ， 注 重 应 用 分 析 性 复 核 等 先 进 的 审 计 方 法 ， 同 时 ， 还 要 强 化 已 有 审 计 手 段 的 法 律 地 位 ， 非 凡 是 延 伸 审 计 调 查 手 段 ， 这 种 手 段 对 金 融 审 计 而 言 显 得 尤 为 重 要 ， 是 今 后 运 用 的 一 种 主 要 手 段 ， 但 是 目 前 还 缺 乏 明 确 的 法 律 支 撑 ， 使 我 们 在 运 用 这 个 审 计 手 段 时 ， 常 常 遭 遇 尴 尬 的 境 地 。 四 、 注 重 审 计 创 新 ， 总 揽 审 计 全 局 金 融 范 文 第 4 篇 摘 要 ： 由 于 我 国 长 期 二 元 经 济 结 构 的 影 响 ， 造 成 农 村 金 融 制 度 设 计 不 合 理 ， 农 村 金 融 机 构 支 农 作 用 严 重 弱 化 ， 从 而 导 致 农 村 经 济 发 展 资 金 瓶 颈 长 期 存 在 。 必 须 从 整 体 着 眼 ， 重 新 对 农 村 金 融 机 构 、 政 府 功 能 进 行 定 位 和 战 略 性 调 整 ， 推 行 全 面 的 农 村 金 融 制 度 改 革 。 从 新 制 度 经 济 学 的 分 析 视 角 ， 提 出 了 农 村 金 融 支 持 农 村 经 济 发 展 的 具 体 措 施 。 由 于 我 国 农 村 存 在 严 重 的 金 融 抑 制 现 象 ， 导 致 农 村 金 融 制 度 不 健 全 ， 农 村 经 济 发 展 所 需 资 金 不 足 ， 严 重 制 约 了 农 村 经 济 发 展 。 必 须 深 化 农 村 金 融 制 度 改 革 ， 完 善 农 村 金 融 服 务 体 系 ， 优 化 农 村 金 融 资 源 配 置 ， 增 强 农 村 金 融 服 务 功 能 ， 增 加 对 “ 三 农 ” 的 信 贷 投 入 ， 促 进 农 民 增 加 收 入 ， 这 对 实 现 农 村 经 济 发 展 的 长 远 目 标 及 全 面 建 设 小 康 社 会 具 有 十 分 重 要 的 现 实 意 义 。 一 、 农 村 金 融 制 度 的 理 论 分 析 制 度 是 确 立 经 济 主 体 之 间 相 互 关 系 的 行 为 准 则 ， 农 村 金 融 制 度 安 排 亦 是 如 此 ， 它 是 农 户 、 农 村 基 层 政 府 、 中 央 政 府 和 农 村 金 融 机 构 内 部 人 等 就 界 定 农 村 金 融 资 源 的 所 有 、 使 用 、 收 益 和 处 置 等 一 系 列 权 利 而 达 成 的 一 组 正 式 和 隐 含 契 约 。 在 当 前 经 济 金 融 制 度 结 构 安 排 下 ， 这 组 正 式 或 隐 含 契 约 使 得 各 利 益 主 体 的 互 动 博 弈 很 难 导 出 高 效 率 的 农 村 金 融 制 度 安 排 。 经 济 发 展 是 金 融 发 展 的 前 提 和 基 础 ， 而 金 融 发 展 又 是 经 济 发 展 的 动 力 和 手 段 ， 它 们 是 相 互 制 约 、 相 互 促 进 的 关 系 。 据 此 ， 1 9 7 3 年 美 国 经 济 学 家 罗 纳 德 ? 麦 金 农 和 爱 德 华 ? 肖 提 出 了 著 名 的 金 融 抑 制 理 论 。 所 谓 金 融 抑 制 是 指 政 府 通 过 对 金 融 活 动 和 金 融 体 系 的 过 多 行 政 干 预 抑 制 了 金 融 体 系 的 发 展 ， 而 金 融 体 系 的 发 展 滞 后 又 阻 碍 了 经 济 的 发 展 ， 从 而 造 成 了 金 融 抑 制 和 经 济 落 后 的 恶 性 循 环 。 作 为 世 界 上 最 大 的 发 展 中 国 家 ， 我 国 广 大 农 村 市 场 化 程 度 和 现 代 化 程 度 非 常 低 ， 存 在 着 严 重 的 金 融 抑 制 现 象 。 当 前 ， 我 国 农 村 金 融 抑 制 体 现 在 两 个 方 面 ： 第 一 是 农 村 金 融 供 给 的 结 构 性 失 衡 。 首 先 ， 农 村 金 融 机 构 布 局 的 抑 制 。 由 于 小 农 经 济 对 资 金 需 求 的 零 散 性 ， 以 及 小 农 经 济 所 蕴 含 的 高 风 险 性 与 现 代 金 融 机 构 所 追 求 的 资 金 规 模 化 和 安 全 性 之 间 存 在 尖 锐 的 矛 盾 ， 造 成 了 农 村 金 融 网 点 的 撤 并 和 金 融 业 务 的 收 缩 ， 呈 现 出 明 显 的 机 构 布 局 抑 制 特 征 ， 农 村 金 融 机 构 不 能 有 效 地 为 广 大 农 村 提 供 金 融 服 务 。 其 次 ， 农 村 金 融 信 贷 发 放 抑 制 。 农 村 正 规 金 融 机 构 为 了 防 范 金 融 风 险 ， 将 贷 款 审 批 权 上 收 ， 致 使 县 级 以 下 网 点 变 成 上 级 行 吸 纳 存 款 的 “ 机 器 ” 。 再 次 ， 农 村 金 融 业 务 抑 制 。 随 着 农 村 发 展 性 农 户 和 市 场 性 农 户 的 增 多 ， 对 金 融 服 务 也 产 生 多 样 化 的 需 求 ， 但 农 村 金 融 机 构 服 务 落 后 ， 缺 乏 创 新 ， 使 得 农 村 金 融 服 务 矛 盾 突 出 。 第 二 是 农 村 金 融 供 给 总 量 不 足 。 首 先 ， 农 村 正 规 金 融 机 构 受 利 益 驱 动 ， 信 贷 资 金 向 一 些 利 润 较 高 的 行 业 和 产 业 转 移 ， 导 致 农 村 资 金 大 量 转 移 。 其 次 ， 国 有 商 业 银 行 战 略 调 整 ， 其 在 县 域 内 的 营 业 机 构 和 信 贷 规 模 也 相 应 萎 缩 ； 有 的 金 融 机 构 甚 至 在 农 村 只 存 不 贷 ， 挤 占 和 流 失 了 大 量 农 村 资 金 。 二 、 现 阶 段 农 村 金 融 机 构 在 支 农 服 务 中 存 在 的 主 要 问 题 ( 一 ) 农 村 正 式 金 融 机 构 支 农 作 用 弱 化 农 业 发 展 银 行 是 政 策 性 银 行 ， 其 目 标 是 支 持 整 个 农 业 开 发 和 农 业 技 术 进 步 ， 保 证 国 家 农 副 产 品 收 购 以 及 体 现 并 实 施 国 家 的 农 业 产 业 政 策 。 但 在 实 践 中 ， 其 支 农 职 能 不 断 弱 化 ， 已 演 变 为 专 门 从 事 粮 棉 油 收 购 贷 款 的 银 行 ， 并 没 有 充 分 发 挥 政 策 性 银 行 应 有 的 作 用 ， 而 且 其 职 能 定 位 也 发 生 了 偏 离 。 农 业 银 行 是 以 工 商 企 业 为 主 要 服 务 对 象 的 国 有 商 业 银 行 ； 随 着 商 业 化 改 革 的 提 速 ， 农 业 银 行 已 完 全 转 变 为 商 业 性 银 行 ， 从 以 支 持 农 业 为 主 转 变 为 以 支 持 工 商 业 为 主 ， 在 商 业 利 益 的 驱 动 下 ， 涉 农 贷 款 比 重 明 显 降 低 ， 目 前 其 农 业 贷 款 所 占 比 例 已 降 到 1 0 ％ 左 右 ， 在 农 村 金 融 体 系 中 的 主 导 地 位 日 趋 弱 化 。 虽 然 农 业 银 行 在 大 多 数 地 区 都 设 有 县 级 分 支 机 构 ， 但 是 由 于 其 实 行 严 格 的 贷 款 权 限 控 制 ， 普 遍 只 存 不 贷 或 存 多 贷 少 ， 致 使 农 村 资 金 供 求 矛 盾 更 加 尖 锐 。 农 村 信 用 社 主 要 定 位 于 为 农 户 服 务 ， 但 长 期 形 成 的 弊 病 如 产 权 不 清 晰 ， 所 有 者 缺 位 ； 历 史 包 袱 过 重 ， 资 产 质 量 差 ， 经 营 困 难 ， 潜 在 的 经 营 风 险 很 大 ； 法 人 治 理 结 构 不 完 善 等 。 虽 然 进 行 了 渐 进 式 的 改 革 ， 但 基 本 上 停 留 在 内 部 组 织 机 构 体 制 和 行 业 管 理 体 制 的 层 面 ， 没 有 实 质 性 的 制 度 突 破 。 使 其 在 支 农 过 程 中 的 作 用 被 严 重 弱 化 。 中 国 邮 政 储 蓄 银 行 虽 然 已 经 正 式 成 立 ， 但 是 “ 只 存 不 贷 ” 的 单 一 金 融 服 务 功 能 没 有 完 全 改 变 ， 抽 走 了 大 量 的 农 村 金 融 资 源 ， 其 6 5 ％ 的 储 蓄 余 额 来 自 县 及 县 以 下 地 区 。 ( 二 ) 农 村 非 正 式 金 融 机 构 作 用 凸 显 非 正 规 金 融 机 构 也 就 是 民 间 金 融 组 织 ， 主 要 包 括 典 当 业 、 私 人 钱 庄 、 民 间 集 资 、 民 间 自 由 借 贷 等 农 村 民 间 金 融 活 动 。 由 于 农 村 正 规 金 融 供 给 严 重 不 足 ， 多 种 形 式 的 农 村 民 间 金 融 活 动 异 常 活 跃 ， 已 经 成 为 农 村 借 贷 的 主 要 渠 道 。 国 际 农 业 发 展 基 金 会 的 研 究 报 告 指 出 ， 中 国 农 民 来 自 非 正 规 金 融 市 场 的 借 款 大 约 为 来 自 正 规 金 融 机 构 贷 款 额 的 四 倍 。 对 于 农 民 现 实 金 融 需 求 的 满 足 来 说 ， 非 正 规 金 融 市 场 的 重 要 性 已 大 大 超 过 正 规 金 融 市 场 。 农 村 金 融 制 度 存 在 的 众 多 问 题 说 明 ， 农 村 金 融 制 度 必 须 改 革 ， 必 须 从 整 体 着 手 ， 重 新 对 农 业 银 行 、 农 业 发 展 银 行 、 邮 政 储 蓄 银 行 及 农 村 信 用 社 进 行 功 能 重 新 定 位 和 调 整 ， 并 组 建 新 型 的 农 村 金 融 机 构 ， 推 行 全 面 的 农 村 金 融 改 革 ， 建 立 更 完 善 、 更 有 活 力 的 真 正 为 “ 三 农 ” 服 务 的 农 村 金 融 制 度 。 三 、 深 化 农 村 金 融 制 度 改 革 ， 建 立 现 代 农 村 金 融 制 度 ( 一 ) 加 大 政 策 性 金 融 支 农 力 度 建 立 现 代 农 村 金 融 制 度 ， 必 须 要 研 究 农 业 发 展 银 行 如 何 更 好 地 发 挥 政 策 性 金 融 的 支 农 作 用 ， 加 强 支 持 农 村 基 础 设 施 建 设 。 截 至 2 0 0 8 年 1 0 月 ， 我 国 农 业 发 展 银 行 的 贷 款 余 额 仅 为 1 0 2 2 4 亿 元 ， 只 占 金 融 机 构 贷 款 总 余 额 2 6 . 1 7 万 亿 元 的 3 . 9 ％ ， 其 中 支 持 农 业 基 础 设 施 建 设 的 贷 款 仅 为 4 4 6 亿 元 ， 占 农 业 发 展 银 行 总 贷 款 的 4 . 4 ％ 。 国 家 必 须 对 其 实 行 政 策 性 扶 持 ， 实 行 积 极 的 支 持 和 保 护 政 策 。 ( 二 ) 发 挥 国 有 及 股 份 制 商 业 银 行 的 支 农 作 用 建 立 现 代 农 村 金 融 制 度 ， 要 充 分 发 挥 农 业 银 行 为 “ 三 农 ” 服 务 的 骨 干 和 支 柱 作 用 。 目 前 ， 农 业 银 行 在 我 国 县 和 县 以 下 有 2 8 0 0 0 多 个 营 业 网 点 ， 具 有 扶 持 “ 三 农 ” 的 网 点 优 势 ， 是 农 村 金 融 业 的 骨 干 。 同 时 ， 建 立 现 代 农 村 金 融 制 度 ， 要 充 分 发 挥 邮 政 储 蓄 银 行 服 务 “ 三 农 ” 生 力 军 的 作 用 。 邮 政 储 蓄 银 行 拥 有 3 6 0 0 0 多 个 网 点 ， 拥 有 一 体 化 的 电 子 网 络 ， 资 金 实 力 雄 厚 ， 存 款 余 额 近 1 6 0 0 0 亿 元 。 鉴 于 商 业 银 行 的 趋 利 性 和 大 量 分 流 农 村 资 金 的 状 况 ， 建 议 考 虑 借 鉴 国 外 做 法 ， 明 确 各 行 分 支 机 构 在 城 乡 的 资 金 使 用 比 例 ， 或 要 求 商 业 银 行 将 存 款 增 长 的 一 定 比 例 用 于 购 买 农 业 政 策 性 金 融 债 券 。 ( 三 ) 深 化 农 村 信 用 社 体 制 改 革 ， 发 挥 其 支 农 主 力 军 作 用 建 立 现 代 农 村 金 融 制 度 ， 对 原 有 农 村 信 用 社 改 革 必 须 要 继 续 执 行 国 务 院 《 关 于 印 发 深 化 农 村 信 用 社 改 革 试 点 方 案 的 通 知 》 精 神 ， 把 农 村 信 用 社 逐 步 办 成 为 “ 三 农 ” 服 务 的 社 区 性 地 方 金 融 机 构 ， 充 分 发 挥 农 村 信 用 社 农 村 金 融 主 力 军 和 联 系 农 民 的 金 融 纽 带 作 用 。 ( 四 ) 创 新 发 展 适 合 农 村 特 点 和 需 要 的 新 型 微 型 金 融 机 构 及 微 型 金 融 服 务 为 了 有 效 配 置 金 融 资 源 ， 引 导 资 金 流 向 农 村 和 欠 发 达 地 区 ， 改 善 农 村 地 区 的 金 融 服 务 ， 近 年 来 的 中 央 一 号 文 件 都 提 出 了 应 鼓 励 在 县 域 内 设 立 多 种 所 有 制 的 社 区 金 融 机 构 ， 大 力 培 育 小 额 信 贷 组 织 ， 引 导 农 户 发 展 资 金 互 助 组 织 ， 切 实 提 高 农 村 金 融 服 务 。 ( 五 ) 积 极 引 导 农 村 民 间 金 融 组 织 健 康 发 展 ， 努 力 培 育 农 村 金 融 多 元 化 主 体 要 突 破 农 村 金 融 供 给 的 瓶 颈 ， 解 除 农 村 金 融 供 给 抑 制 ， 就 必 须 引 入 竞 争 机 制 ， 放 宽 农 村 金 融 市 场 的 准 入 门 槛 ， 逐 步 消 除 农 村 金 融 市 场 的 进 入 壁 垒 ， 适 当 地 发 展 民 间 金 融 ， 进 一 步 拓 宽 农 村 金 融 的 供 给 总 量 。 民 间 金 融 是 需 求 诱 致 性 制 度 变 迁 的 结 果 ， 它 消 除 了 农 户 向 正 规 金 融 机 构 借 贷 信 息 不 对 称 和 借 贷 壁 垒 的 桎 梏 ， 应 当 给 予 其 合 法 地 位 。 民 间 金 融 改 革 的 关 键 就 在 于 建 立 市 场 的 准 人 机 制 ， 不 能 比 照 城 市 设 立 商 业 银 行 的 标 准 设 立 ， 应 根 据 实 际 情 况 ， 因 地 制 宜 地 制 定 准 入 标 准 ， 并 加 以 严 格 执 行 。 同 时 ， 要 从 完 善 法 律 、 制 度 、 政 策 人 手 ， 引 导 和 鼓 励 民 营 的 小 额 信 贷 银 行 、 合 作 银 行 、 私 人 银 行 等 多 种 形 式 的 农 村 民 间 金 融 健 康 发 展 ， 使 其 合 法 化 、 公 开 化 和 规 范 化 ， 并 纳 入 到 农 村 金 融 体 系 中 加 以 监 管 ， 以 增 加 农 村 金 融 的 服 务 供 给 ， 满 足 “ 三 农 ” 多 层 次 的 融 资 需 求 。 同 时 ， 还 要 通 过 积 极 鼓 励 城 市 各 类 银 行 的 金 融 网 点 向 农 村 延 伸 ， 鼓 励 外 资 银 行 开 展 农 村 金 融 业 务 ， 使 农 村 金 融 主 体 逐 步 实 现 多 元 化 ， 满 足 “ 三 农 ” 对 资 金 的 需 求 。 ( 六 ) 充 分 发 挥 政 府 的 作 用 ， 加 大 农 村 金 融 政 策 扶 持 及 健 全 普 惠 、 保 障 机 制 在 当 前 我 国 农 村 金 融 制 度 变 迁 中 ， 政 府 能 够 且 必 须 发 挥 其 重 要 的 不 可 替 代 的 作 用 。 要 综 合 运 用 财 税 杠 杆 和 货 币 政 策 工 具 ， 定 向 实 行 税 收 减 免 和 费 用 补 贴 ， 引 导 各 类 农 村 金 融 机 构 延 伸 和 发 展 对 农 村 的 金 融 服 务 ， 如 对 涉 农 贷 款 比 例 较 高 的 农 村 金 融 机 构 制 定 更 为 优 惠 的 存 款 准 备 金 政 策 以 及 更 为 灵 活 的 利 率 政 策 ； 引 导 涉 农 部 门 及 财 政 、 社 保 资 金 存 人 农 村 信 用 社 ， 增 加 粮 食 主 产 区 支 农 再 贷 款 的 额 度 ， 并 延 长 贷 款 期 限 等 ； 降 低 直 至 取 消 对 农 村 信 用 社 征 收 的 营 业 税 ； 充 分 发 挥 公 共 财 政 在 农 村 的 作 用 ， 实 行 农 业 贷 款 财 政 贴 息 、 风 险 损 失 补 偿 等 。 党 的 十 七 届 三 中 全 会 明 确 提 出 了 要 探 索 建 立 政 策 性 农 业 保 险 制 度 。 从 2 0 0 4 年 以 来 连 续 六 年 的 中 央 一 号 文 件 都 对 发 展 政 策 性 农 业 保 险 提 出 了 明 确 要 求 。 近 年 来 中 央 和 地 方 各 级 政 府 对 农 业 保 险 的 支 持 力 度 不 断 加 大 ， 并 推 进 了 各 种 形 式 的 农 业 保 险 试 点 。 农 业 保 险 领 域 逐 步 拓 宽 ， 险 种 已 达 1 6 0 多 个 ， 但 农 业 保 险 的 覆 盖 面 还 不 强 ， 农 业 保 险 法 律 缺 位 ， 农 业 风 险 管 理 机 制 尚 不 健 全 ， 再 加 上 全 球 气 候 的 变 化 和 生 态 环 境 的 恶 化 ， 我 国 农 业 自 然 灾 害 发 生 的 频 率 和 强 度 显 现 加 剧 趋 势 ， 灾 害 事 故 的 破 坏 力 和 造 成 的 经 济 损 失 愈 来 愈 大 。 因 此 ， 尽 快 建 立 农 业 再 保 险 和 巨 灾 风 险 分 散 机 制 就 显 得 十 分 迫 切 和 必 要 。 金 融 范 文 第 5 篇 一 、 金 融 工 程 的 含 义 及 其 基 本 组 成 金 融 工 程 ( f i n a c i a l e n g i n e e r i n g ) 现 在 有 关 文 献 中 ， 但 直 到 8 0 年 代 后 几 年 ， 动 态 套 期 保 值 策 略 — — 组 合 保 险 的 创 始 人 李 兰 德 和 鲁 宾 斯 但 才 开 始 讨 论 。 ‘ 金 融 工 程 新 科 学 ” 。 1 9 8 8 年 ， 美 国 金 融 学 教 授 费 纳 蒂 ( f i n n e r t y ) 的 背 景 下 首 次 给 出 了 金 融 工 程 的 正 式 定 义 ， 即 “ 金 融 工 程 包 括 新 型 金 融 工 具 与 方 法 的 设 计 、 开 发 与 实 施 以 及 为 金 融 问 题 提 供 创 造 性 的 解 决 办 法 . 一 般 说 来 ， 金 融 工 程 的 概 念 有 狭 义 和 广 义 两 种 。 狭 义 的 金 融 工 程 主 要 是 指 利 用 先 进 的 数 学 及 通 讯 工 具 ， 在 各 种 现 有 基 本 金 融 产 品 的 基 础 上 ， 进 行 不 同 形 式 的 组 合 分 解 ， 以 设 计 出 符 合 客 户 需 要 并 具 有 特 定 p ／ l 性 的 新 的 金 融 产 品 。 而 广 义 的 金 融 工 程 则 是 指 一 切 利 用 工 程 化 手 段 来 解 决 金 融 问 题 的 技 术 开 发 ， 它 不 仅 包 括 金 融 产 品 设 计 ， 还 包 括 金 融 产 品 定 价 、 交 易 策 略 设 计 、 金 融 风 险 管 理 等 各 个 方 面 。 本 文 采 用 的 是 广 义 的 金 融 工 程 概 念 。 金 融 工 程 是 金 融 业 不 断 进 行 金 融 创 新 ， 提 高 自 身 效 率 的 自 然 结 果 ， 其 原 因 在 于 金 融 工 程 的 应 用 范 围 来 自 于 金 融 实 践 且 全 部 应 用 于 金 融 实 践 。 概 括 他 说 ， 金 融 工 程 应 用 于 三 大 领 域 ： 一 是 新 型 金 融 工 具 的 设 计 与 开 发 ， 二 是 新 型 金 融 手 段 和 设 施 的 开 发 ， 其 目 的 是 为 了 降 低 交 易 成 本 ， 提 高 运 作 效 率 ， 挖 掘 盈 利 潜 力 和 规 避 金 融 管 制 ， 三 是 为 了 解 决 某 些 金 融 问 题 ， 或 实 现 特 定 的 财 务 绎 营 目 标 制 定 出 创 造 性 的 解 决 方 案 。 金 融 工 程 的 组 件 是 各 种 现 有 的 金 融 工 具 和 金 融 手 段 。 再 复 杂 的 金 融 产 品 和 工 具 ， 都 可 以 分 解 成 各 种 基 本 的 金 融 工 具 。 如 果 把 传 统 的 金 融 产 品 （ 如 股 票 、 债 券 ） 及 其 衍 生 金 融 工 具 （ 如 远 期 、 期 货 、 调 期 、 期 权 等 ） 比 作 建 筑 房 屋 用 的 基 础 材 料 的 活 ， 那 么 各 种 新 型 金 融 产 品 就 是 这 些 简 单 基 础 材 料 组 建 的 楼 房 和 大 厦 。 不 同 的 结 构 组 合 就 会 形 成 结 构 造 型 卞 同 的 高 楼 大 厦 。 目 前 金 融 创 新 产 品 已 达 3 2 0 0 多 种 ， 名 义 价 值 达 1 8 万 亿 美 元 。 目 前 已 成 熟 的 金 融 产 品 大 体 可 分 为 股 权 类 、 债 务 类 、 衍 生 类 和 合 成 类 四 种 ， 其 中 最 主 要 的 是 目 前 大 量 涌 现 的 衍 生 证 券 工 具 。 合 成 类 金 融 产 品 是 一 种 跨 越 了 利 率 市 场 、 外 汇 市 场 、 股 票 市 场 和 商 品 市 场 中 两 个 以 上 市 场 的 产 品 。 证 券 存 托 凭 证 （ d r ） 、 股 指 期 货 等 均 属 此 类 。 基 本 的 金 融 手 段 则 包 括 ： 电 子 化 证 券 交 易 、 证 券 的 私 募 与 公 开 上 市 、 存 架 登 记 、 电 子 资 金 划 拨 等 ， 这 些 都 与 现 代 科 学 技 术 ， 尤 其 是 计 算 机 和 通 讯 技 术 的 发 展 有 密 切 关 系 。 金 融 工 程 的 运 作 具 有 规 范 化 的 程 序 ： 诊 断 — — 分 析 — — 开 发 — — 定 价 — — 交 付 使 用 ， 基 本 过 程 程 序 化 。 其 中 从 项 目 的 可 行 性 分 析 ， 产 品 的 性 能 目 标 确 定 ， 方 案 的 优 化 设 计 ， 产 品 的 开 发 ， 定 价 模 型 的 确 定 ， 仿 真 的 模 拟 试 验 ， 小 批 量 的 应 用 和 反 馈 修 正 ， 直 到 大 批 量 的 销 售 、 推 广 应 用 ， 各 个 环 节 紧 密 有 序 。 大 部 分 的 被 创 新 的 新 金 融 产 品 ， 成 为 运 用 金 融 工 程 创 造 性 解 决 其 他 相 关 金 融 财 务 问 题 的 工 具 ， 即 组 合 性 产 品 中 的 基 本 单 元 。 金 融 工 程 中 ， 其 核 心 在 于 对 新 型 金 融 产 品 或 业 务 的 开 发 设 计 ， 其 实 质 在 于 提 高 企 业 效 率 ， 它 包 括 ： （ 1 ） 新 型 金 融 工 具 的 创 造 ， 如 创 造 第 一 个 零 息 债 券 ， 第 一 个 互 换 合 约 等 ； （ 2 ） 已 有 工 具 的 发 展 应 用 ， 如 把 期 货 交 易 应 用 于 新 的 领 域 ， 发 展 出 众 多 的 期 权 及 互 换 的 品 种 等 ； （ 3 ） 把 已 有 的 金 融 工 具 和 手 段 运 用 组 合 分 解 技 术 ， 复 合 出 新 的 金 融 产 品 ， 如 远 期 互 换 ， 期 货 期 权 ， 新 的 财 务 结 构 的 构 造 等 ， 其 一 切 设 计 原 则 常 呈 现 出 如 下 的 特 点 ： ( 1 ） 剥 离 与 杂 交 。 即 运 用 尖 端 技 术 对 风 险 和 收 益 进 行 剥 离 、 分 解 或 杂 交 而 创 造 出 新 的 风 险 与 收 益 关 系 。 如 将 附 在 国 债 券 上 的 息 票 从 本 金 上 剥 离 下 来 单 独 出 售 ， 创 造 出 s r t i p s 之 后 又 将 其 同 掉 期 结 合 产 生 了 s r t i p s w a p 产 品 ； （ 2 ） 指 数 化 与 证 券 化 。 指 数 化 是 将 一 些 基 本 的 金 融 工 具 的 价 值 同 某 些 市 场 指 标 ， 如 股 票 指 数 、 l i b o r 等 挂 钧 ， 为 避 免 市 场 反 向 变 动 的 损 失 ， 常 将 其 设 计 成 期 权 的 形 式 。 证 券 化 以 原 来 缺 乏 流 动 性 的 资 产 ， 如 不 动 产 、 不 良 债 权 、 垃 圾 债 券 等 为 基 础 发 行 新 的 证 券 ， 如 资 产 后 备 债 券 （ a s s e t b a c k e d b o n d ） 或 资 产 掉 期 证 券 ； （ 3 ） 保 证 金 机 制 。 使 交 易 双 方 违 约 风 险 下 降 ， 确 保 交 易 公 平 ， 同 时 使 金 融 机 构 资 金 占 用 大 大 降 低 ； （ 4 ） 业 务 表 外 化 。 监 管 机 关 对 商 ? 狄  凶 时 境 渥 懵 实 囊  笫 菇 鹑 诠 こ 炭  ⒊ 鲋 诙 嗖 辉 谧 什  赫  砩 戏 从 车 囊 滴 褚 员 v び    纳 谱 什  赫  峁 梗  岣 咝  省 ? b r > 二 、 金 融 工 程 与 金 融 效 享 的 互 动 机 制 及 金 融 工 程 对 金 融 效 率 的 推 动 金 融 工 程 是 在 市 场 经 济 条 件 下 ， 市 场 不 断 追 求 更 高 的 金 融 效 率 的 产 物 。 与 此 同 时 ， 金 融 工 程 又 直 接 促 进 了 金 融 效 率 的 全 面 提 高 。 金 融 工 程 的 产 生 与 发 展 受 到 多 种 因 素 的 推 动 ， 主 要 是 经 济 、 金 融 环 境 的 转 变 ， 经 济 主 体 内 在 需 求 的 变 化 ， 金 融 理 论 的 发 展 ， 技 术 的 进 步 及 向 金 融 领 域 的 渗 透 四 方 面 共 同 作 用 的 结 果 。 而 从 深 层 次 上 看 ， 这 四 方 面 都 从 本 质 上 反 映 了 市 场 追 求 高 效 率 的 内 在 要 求 。 1 ． 7 0 年 代 以 来 国 际 经 济 和 金 融 形 势 的 巨 大 变 化 为 金 融 工 程 提 供 了 萌 发 的 土 壤 。 首 先 ， 7 0 年 代 初 ， 以 固 定 汇 率 为 主 要 内 容 的 布 雷 顿 森 林 体 系 崩 溃 ， 浮 动 汇 率 制 取 而 代 之 ， 再 加 上 中 东 石 油 危 机 等 原 因 ， 汇 率 、 利 率 、 股 息 率 等 一 系 列 相 关 的 变 量 处 于 极 不 稳 定 、 难 以 预 料 的 波 动 之 中 ； 其 次 ， 随 着 生 产 的 国 际 化 和 资 本 流 动 的 国 际 化 趋 势 日 益 加 强 ， 价 格 的 易 变 性 由 一 国 扩 展 到 全 球 ， 世 界 金 融 市 场 风 险 大 大 增 加 ， 传 统 的 金 融 商 品 如 股 票 、 债 券 、 外 汇 等 已 不 能 有 效 地 对 付 日 益 扩 大 的 风 险 ， 以 “ 避 险 ” 为 目 的 的 金 融 创 新 大 量 涌 现 ， 金 融 工 程 也 应 运 而 生 ； 再 次 ， 西 方 发 达 国 家 8 0 年 代 以 来 实 行 的 “ 放 松 管 制 ” 以 及 金 融 业 务 全 球 化 又 给 金 融 工 程 的 快 速 发 展 提 供 了 广 阔 的 制 度 空 间 。 金 融 全 球 化 作 为 世 界 经 济 和 金 融 发 展 的 必 然 趋 势 ， 同 时 又 是 相 对 并 在 很 大 程 度 上 背 离 实 质 经 济 的 全 球 运 动 ， 据 估 计 ， 目 前 全 世 界 的 金 融 交 易 量 大 约 是 商 品 （ 服 务 ） 交 易 量 的 2 5 倍 。 显 然 资 本 流 动 、 货 币 体 系 、 金 融 市 场 和 金 融 机 构 的 全 球 化 必 然 要 求 有 相 应 高 效 的 金 融 运 作 效 率 ， 这 就 成 为 金 融 工 程 产 生 的 原 始 推 动 力 。 2 。 经 济 主 体 在 激 烈 竞 争 中 对 金 融 资 产 流 动 性 和 盈 利 性 需 求 的 加 大 ， 是 金 融 工 程 产 生 与 发 展 的 内 在 动 因 。 传 统 金 融 工 具 和 方 法 在 收 益 性 、 流 动 性 上 存 在 矛 盾 ， 但 现 实 的 金 融 企 业 和 非 金 融 企 业 却 有 着 以 最 小 的 成 本 （ 包 括 风 险 成 本 、 流 动 性 成 本 ） 换 取 最 大 收 益 的 本 能 要 求 ， 因 而 对 低 成 本 、 多 样 化 融 资 方 式 需 求 增 加 。 金 融 工 程 顺 应 这 种 需 求 创 新 出 了 一 系 列 金 融 产 品 ， 或 增 加 流 动 性 、 或 风 险 管 理 、 或 增 加 收 益 性 、 或 降 低 企 业 所 有 者 将 资 产 委 托 给 经 营 者 的 成 本 （ a g e n c y c o s t ） 。 其 中 风 险 管 理 要 求 ， 即 通 过 降 低 交 易 成 本 增 强 多 样 性 从 而 提 高 金 融 市 场 的 运 作 效 率 ， 是 金 融 工 程 发 展 的 本 质 动 因 。 3 金 融 理 论 的 发 展 是 金 融 工 程 发 展 的 理 论 基 础 。 近 2 0 年 来 华 尔 街 的 两 次 革 命 实 现 了 金 融 理 论 的 突 破 。 1 9 7 2 年 1 2 月 米 尔 顿 弗 里 德 曼 的 题 为 《 货 币 需 要 期 货 市 场 》 的 论 文 ， 为 货 币 期 货 的 产 生 奠 定 了 理 论 基 础 。 费 金 布 莱 克 和 马 龙 肖 在 1 9 7 3 年 提 出 的 期 权 走 价 模 型 ， 使 当 年 的 期 权 交 易 所 得 以 成 立 。 8 0 年 代 达 莱 尔 达 菲 等 人 在 不 完 全 资 产 市 场 一 般 均 衡 理 论 方 面 的 经 济 学 研 究 从 理 论 上 论 证 了 金 融 工 程 对 社 会 资 源 配 置 效 率 提 高 的 重 大 意 义 。 9 0 年 代 的 各 种 金 融 工 程 理 论 ， 如 资 产 定 价 模 型 、 风 险 模 型 更 是 得 到 空 前 发 展 ， 客 观 适 用 性 和 精 确 性 也 大 大 提 高 。 金 融 工 程 得 以 迅 速 发 展 。 4 技 术 进 步 及 其 向 金 融 领 域 的 渗 透 ， 给 金 融 工 程 的 发 展 提 供 了 巨 大 的 技 术 支 持 。 计 算 机 与 通 讯 技 术 的 飞 速 发 展 使 金 融 变 量 变 动 加 快 、 风 险 增 加 ， 对 金 融 工 程 的 需 求 也 随 之 增 加 ， 而 且 加 上 以 人 工 智 能 力 代 表 的 复 杂 计 算 能 力 的 增 强 ， 使 许 多 需 要 高 精 技 术 的 金 融 创 新 成 为 运 用 的 可 能 ， 许 多 理 论 模 型 获 得 了 得 以 实 际 运 用 的 条 件 ， 并 能 够 模 拟 检 验 ， 从 供 给 方 面 给 予 金 融 工 程 发 展 的 技 术 支 持 。 总 之 ， 提 高 金 融 效 率 是 金 融 工 程 产 生 和 发 展 的 最 根 本 推 动 力 。 金 融 工 程 是 金 融 业 追 求 利 润 最 大 化 、 不 断 提 高 自 身 效 率 的 结 果 。 但 金 融 工 程 在 飞 速 发 展 的 同 时 也 对 全 球 金 融 体 系 产 生 了 深 远 的 影 响 ， 在 相 当 大 的 程 度 上 推 动 了 金 融 效 率 的 提 高 。 1 ) 金 融 工 程 提 高 了 金 融 机 构 的 经 营 效 率 与 功 能 实 现 。 首 先 ， 金 融 工 程 开 发 设 计 出 的 新 型 金 融 工 具 相 互 之 间 在 特 性 上 混 杂 、 交 叉 ， 打 破 了 银 行 制 度 的 专 业 化 分 工 ， 使 金 融 机 构 业 务 种 类 、 经 营 范 围 扩 大 ， 获 取 的 收 益 大 幅 度 提 高 。 如 可 转 换 证 券 融 合 了 债 券 与 股 票 的 特 点 ， 银 行 贷 款 也 可 具 有 证 券 的 特 性 。 金 融 机 构 业 务 进 一 步 交 叉 ， 缩 小 了 传 统 的 金 融 专 业 分 工 界 限 。 如 美 国 、 英 国 、 德 国 等 发 达 国 家 的 一 些 商 业 银 行 ， 其 业 务 范 围 基 本 上 包 括 了 所 有 的 金 融 业 务 ， 使 银 行 的 组 织 体 系 发 生 着 重 大 变 化 ， 推 动 着 整 个 金 融 业 向 纵 深 方 向 发 展 壮 大 。 其 次 ， 从 需 求 的 角 度 看 ， 金 融 工 程 有 助 于 提 高 金 融 机 构 的 服 务 质 量 。 金 融 创 新 开 发 出 的 种 类 繁 多 的 新 型 金 融 工 具 ， 为 人 们 的 投 资 提 供 了 多 种 选 择 ， 满 足 了 客 户 对 金 融 资 产 的 多 种 需 求 ， 激 发 了 金 融 机 构 创 新 金 融 工 具 的 内 在 冲 动 ， 随 着 金 融 工 程 的 深 化 ， 金 融 机 构 服 务 内 涵 的 扩 大 对 其 经 营 能 力 提 出 了 更 高 的 要 求 。 金 融 机 构 可 以 运 用 金 融 工 程 ， 为 客 户 提 供 新 的 金 融 产 品 和 服 务 手 段 ， 提 高 服 务 的 深 度 和 广 度 。 再 次 ， 金 融 工 程 使 金 融 机 构 组 织 结 构 和 管 理 素 质 发 生 变 革 。 金 融 工 程 推 动 金 融 机 构 形 成 合 乎 现 代 市 场 经 济 体 制 要 求 的 金 融 组 织 模 式 和 治 理 结 构 。 9 0 年 代 金 融 机 构 兼 并 之 风 使 其 结 构 调 整 步 伐 加 快 ， 在 完 成 组 织 机 构 变 革 之 后 ， 其 功 能 和 业 务 都 有 所 增 强 。 管 理 方 面 ， 金 融 机 构 注 重 根 据 自 己 的 需 要 进 行 资 产 负 债 管 理 和 风 险 管 理 ， 决 策 机 构 和 执 行 机 构 日 趋 融 合 ， 决 策 效 益 加 强 。 最 后 ， 金 融 工 程 鼓 励 了 竞 争 ， 促 进 了 金 融 机 构 提 高 竞 争 力 。 金 融 工 程 的 核 心 要 素 ， 如 对 金 融 的 创 新 程 度 、 技 术 含 量 的 高 低 、 信 息 技 术 的 优 劣 以 及 收 益 ／ 风 险 的 配 套 ， 已 成 为 金 融 机 构 体 现 其 经 营 实 力 与 地 位 的 竞 争 热 点 。 这 种 竞 争 性 具 有 充 分 的 相 互 替 代 作 用 。 一 方 面 促 进 构 在 资 产 收 益 性 、 流 动 性 、 风 险 性 基 础 上 不 断 创 新 金 融 工 具 ， 以 增 强 自 身 竞 争 能 力 ； 另 一 方 面 也 促 使 金 融 机 构 不 断 运 用 现 代 技 术 和 先 进 通 讯 技 术 ， 建 立 高 效 的 运 行 机 制 ， 提 高 金 融 信 息 管 理 系 统 的 技 术 水 平 。 一 般 而 言 ， 在 既 定 的 技 术 条 件 下 ， 产 品 总 是 受 至 “ 投 入 的 制 约 ， 金 融 机 构 单 纯 地 增 力 。 资 本 或 单 纯 增 力 ” 人 员 都 将 面 临 收 益 递 减 规 律 的 影 响 。 ， 口 果 没 有 技 术 进 步 的 支 持 ， 要 实 现 持 续 增 长 是 十 分 困 难 的 。 而 金 融 工 程 通 过 开 发 新 的 金 融 产 品 ， 获 取 新 的 收 益 来 源 ， 使 得 金 融 机 构 的 持 续 增 长 、 持 续 发 展 成 为 可 能 。 如 ， 西 方 商 业 银 行 的 表 夕 ） 业 务 收 入 已 占 收 入 的 4 0 ％ ～ 6 0 ％ ， 可 见 金 融 工 程 对 金 融 机 构 收 益 增 长 的 明 显 作 用 。 2 ) 金 融 工 程 提 高 了 金 融 市 场 的 效 率 。 首 先 ， 金 融 产 品 、 业 务 创 新 极 大 丰 富 了 金 融 市 场 交 易 ， 壮 大 了 市 场 规 模 。 自 6 0 年 代 美 国 花 旗 银 行 推 出 第 一 张 大 额 可 转 让 定 期 存 单 至 今 ， 各 种 系 歹 ！ 化 、 复 合 化 的 金 融 工 具 ， 如 n o w 。 帐 户 、 货 币 市 场 共 同 基 金 、 自 动 转 帐 帐 户 、 股 票 指 数 等 层 出 不 穷 。 这 些 金 融 工 具 以 高 度 流 动 性 为 基 本 特 征 ， 在 合 同 性 质 、 期 限 、 支 付 要 求 、 市 场 化 能 力 、 收 益 、 规 避 风 险 等 方 面 各 具 特 点 ， 力 。 快 了 国 际 金 融 市 场 的 一 体 化 进 程 ， 壮 大 了 金 融 市 场 规 模 ， 促 进 了 金 融 市 场 的 活 跃 与 发 展 ， 高 效 率 的 金 融 市 场 应 该 为 绝 大 多 数 理 性 投 资 者 提 供 能 够 方 便 构 建 被 他 们 自 认 为 有 效 投 资 组 合 的 机 会 ） 金 融 工 程 正 是 丰 富 了 投 资 者 的 选 择 ， 提 高 了 金 融 市 场 的 效 率 。 其 次 ， 金 融 工 程 有 助 于 金 融 商 品 的 价 格 发 现 ， 实 现 金 融 市 场 均 衡 。 根 据 金 融 工 程 的 运 作 机 制 ， 如 果 现 存 金 融 商 品 的 价 格 没 有 处 在 均 衡 位 置 ， 就 存 在 着 “ 套 利 机 会 ， 就 必 然 可 以 通 过 利 用 基 本 金 融 工 具 和 衍 生 金 融 工 具 组 合 出 新 型 金 融 工 具 获 得 无 风 险 利 润 。 金 融 工 程 使 金 融 市 场 上 出 现 的 任 何 微 小 的 套 利 机 会 都 会 被 利 用 。 因 此 ， 不 论 是 信 息 因 素 使 金 融 商 品 价 格 的 短 期 失 衡 ， 还 是 市 场 条 件 的 根 本 变 化 导 致 的 均 衡 价 格 移 位 ， 者 。 能 因 为 金 融 工 程 师 的 行 为 促 使 其 迅 速 恢 复 至 均 衡 状 态 。 再 次 ， 金 融 工 程 提 高 了 投 ? 谧 时 憷  潭 取 ＠  媒 鹑 诠 こ 躺 杓 瓶  ⒊ 龅 慕 鹑 谑 谐 ∽ 橹  问 健 ⒆ 式 鹆 魍 ㄍ  绾 椭 ц 肚 逅 阆 低 车 龋  芄 淮 蛹 际 跎 虾 臀 镏 侍 跫  下  闶 谐 ∫  螅  乇 鹗 墙  昀 次 拗 交  灰 子 朐 冻 讨 斩 肆   灰 追 绞 郊 涌 炝 俗 式 鹆 魍 ㄋ 俣 龋  谠 剂 私 灰 资 奔 浜 头 延 茫  雇 度 谧 驶 疃   臃 奖 憧 旖 荩  鹑 谑 谐 ⌒  蚀 蠓  忍 岣 摺 ? n b s p ; 3 ) 金 融 工 程 提 高 了 金 融 宏 观 调 控 的 效 率 。 金 融 工 程 综 合 运 用 多 种 金 融 工 具 和 金 融 手 段 创 造 性 地 解 决 央 行 宏 观 调 控 问 题 ， 实 现 风 险 管 理 。 央 行 可 利 用 金 融 工 程 创 造 新 型 的 监 管 调 控 工 具 。 如 1 9 9 0 年 春 、 秋 季 ， 德 国 政 府 通 过 非 公 开 销 售 方 式 发 行 了 一 种 特 殊 的 十 年 期 债 券 ， 它 实 际 上 是 标 准 的 十 年 期 政 府 债 券 与 以 其 为 标 准 的 看 跌 期 权 的 综 合 ， 这 种 特 殊 产 品 非 常 出 色 地 自 动 实 现 了 央 行 的 公 开 市 场 操 作 功 能 ， 从 而 大 大 削 减 了 传 统 公 开 市 场 操 作 人 为 判 断 入 市 时 机 所 带 来 的 误 差 和 交 易 成 本 。 可 见 金 融 工 程 为 新 型 金 融 监 管 体 系 、 调 控 机 制 的 构 建 提 供 了 有 力 支 持 当 然 ， 我 们 也 要 看 到 ， 由 于 金 融 工 程 的 高 度 专 业 化 和 复 杂 化 及 其 产 品 的 高 杠 杆 性 和 虚 拟 性 ， 给 金 融 业 的 监 管 和 金 融 体 系 的 稳 定 带 来 了 新 的 问 题 。 但 这 些 问 题 的 解 决 仍 有 赖 于 金 融 工 程 的 进 一 步 发 展 和 有 效 利 用 。 三 、 发 展 我 国 的 金 融 工 程 、 提 高 金 融 效 率 的 思 路 免 责 声 明 ： 以 上 文 章 内 容 均 来 源 于 本 站 老 师 原 创 或 网 友 上 传 ， 不 代 表 本 站 观 点 ， 与 本 站 立 场 无 关 ， 仅 供 学 习 和 参 考 。 本 站 不 是 任 何 杂 志 的 官 方 网 站 ， 直 投 稿 件 和 出 版 请 联 系 出 版 社 。 复 制 文 章 微 信 扫 描 左 侧 二 维 码 ， 3 秒 钟 快 速 获 得 下 载 验 证 码 复 制 文 章 版 权 声 明 举 报 文 章 被 举 报 文 档 标 题 ： 被 举 报 文 档 地 址 ： h t t p s : / / w w w . 1 m i s h u . c o m h t t p s : / / w w w . 1 m i s h u . c o m / l u n w e n / j j g l / j r l w / 我 确 定 以 上 信 息 无 误 举 报 类 型 ： 非 法 ( 文 档 涉 及 政 治 、 宗 教 、 色 情 或 其 他 违 反 国 家 法 律 法 规 的 内 容 ) 侵 权 其 他 验 证 码 ： 举 报 理 由 ：     ( 必 填 ) 紧 急 删 除 ：   1 3 8 8 2 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